首创证券（601136）发布研报称，在消费结构升级但经济压力仍存的背景下，消费需求分层，品牌服饰 板块建议把握两条投资主线：一是产品、业态、渠道符合"质价比"消费需求的企业。二是业务领域契 合"情绪"消费导向的企业。纺织制造板块暂时受美国关税政策压制，但长期看，替代供应链难寻，制造 龙头壁垒深厚。一方面建议重点关注估值水平较低、竞争壁垒较强、与大客户强绑定的行业龙头。另一 方面建议关注在产能释放、新业务及新品类拓展方面具备边际变化的公司。 首创证券主要观点如下： 行情回顾：纺服板块跑赢大盘，制造板块估值低于历史中枢 今年年初以来(截至6月13日收盘)纺织服饰板块上涨5.5%，跑赢沪深300指数7.3pct，在31个申万一级行 业中位列第11名。分板块看，服装家纺板块上涨0.67%;纺织制造板块受美国关税政策预期反复影响，下 跌4.75%。截至6月13日收盘，纺织服饰板块市盈率(TTM)为25.54，略高于2020年1月以来的历史平均。 其中，服装家纺板块市盈率(TTM)为26.54，略低于历史平均;纺织制造板块市盈率(TTM)为20.12，低于 历史平均。H股方面，主要运动及制造龙头市盈率水平处于历史低位。 ...