首创证券研报指出，胜宏科技深耕PCB行业20多年，根据Prismark数据，公司在全球PCB厂商中排名第 六，在中国大陆内资PCB厂商中排名第三。公司在高多层及HDI领域积累深厚，已打入全球头部客户供 应链。根据Prismark预测，PCB市场规模将从2024年的735.65亿美元增长至2029年的946.61亿美元，五年 复合增长率为5.2%。公司积极扩产，把握AI带来的高端PCB需求。为巩固公司在全球PCB行业的地位， 强化在AI算力、AI服务器等领域的优势。公司凭借在高多层和HDI领域的提前布局，有望把握AI带来的 成长机会。首次覆盖，给予"买入"评级。 ...

NO.3 首创证券：国有股份无偿划转获得北京市国资委批复 ｜2025年12月25日 星期四｜ NO.1 国盛证券多名分析师离职 年末券商投研人才流动进入高发期，国盛证券近期多名分析师离职。中国证券业协会的从业人员基本信 息显示，近期，国盛证券多名分析师完成离任登记，涉及计算机、电子、医药、传媒等多个热门研究领 域。具体来看，此次离任的分析师中，赵伟博、陈芷婧、李可夫均来自计算机行业首席分析师刘高畅团 队；刘嘉元为电子首席分析师郑震湘团队成员；医药分析师王彦迪、传媒分析师阮文佳同步离任。此 前，公司环保和公用事业分析师沈佳纯也已完成离任登记。 点评：国盛证券多名分析师离职，覆盖计算机、电子等热门赛道，反映年末券商行业人才流动加速。核 心团队变动短期内或影响公司研报连续性与市场声誉，进而对其股价估值形成扰动。行业层面，分析师 跳槽加剧行业竞争，推动研究领域优胜劣汰。整体来看，人才流动虽为常态，但频繁变动可能削弱市场 对券商研究服务的稳定性预期。 NO.2 逾4000亿元! 2025年股票指基募资创历史新高 数据显示，股票型指数基金年内新发规模突破4000亿元，创出年度新高。Choice数据显示，截至12月24 日 ...

北京商报讯（记者 刘宇阳 实习生 姚榕琰）12月24日，首创证券发布公告称，公司控股股东北京首都创业集团有限公司（以下简称"首 创集团"）拟将其持有的首创证券9742.32万股A股股份（占总股本的3.56%）无偿划转至北京市基础设施投资有限公司（以下简称"京 投公司"）。该事项已于12月23日获得北京市国资委批复。 无偿划转后，首创集团的持股比例将由56.77%降至53.2%，仍为首创证券控股股东；京投公司的持股比例将由17.31%增至20.87%，仍 为第二大股东，首创证券实际控制人未发生变更。 ...

证券代码：601136 证券简称：首创证券 公告编号：2025-056 首创证券股份有限公司 关于国有股份无偿划转获得北京市国资委批复暨股 东权益变动的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 信息披露义务人 | 本次权益变动前 | | 本次变动 | | 本次权益变动后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持股数量 | 持股比 | 股份数量 | 股份比 | 持股数量 | 持股比 | | | （股） | 例（%） | （股） | 例（%） | （股） | 例（%） | | 北京首都创业集 团有限公司 | 1,551,690,000 | 56.77 | -97,423,157 | -3.56 | 1,454,266,843 | 53.20 | | 北京市基础设施 投资有限公司 | 473,080,000 | 17.31 | +97,423,157 | +3.56 | 570,503,157 | 20.87 | ●本次股东权益变 ...

股票代码：601136.SH 首创证券股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：首创证券股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：首创证券 信息披露义务人名称：北京首都创业集团有限公司 注册地址：北京市西城区车公庄大街 21 号 2 号楼一层 通讯地址：北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 15 层 股份变动性质：国有股份无偿划转导致股份数量减少，持股比例下 降 签署日期：2025 年 12 月 24 日 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《上市公司收购管理办法》（以下简称《收购办法》）、《公开发行证券的公司信 息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》（以下简称《准则 15 号》） 及相关的法律、法规和规范性文件编写本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不 违反信息披露义务人章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据上述法律法规的规定，本报告书已全面披露了信息披露义务人在 首创证券股份有限公司中拥有权益的股份变动情况。 截至本报告书签署之日，除本报告书披露的信息外，信息披露 ...

首创证券股份有限公司 详式权益变动报告书 上市公司名称：首创证券股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：首创证券 股票代码：601136.SH 信息披露义务人名称：北京市基础设施投资有限公司 注册地址：北京市朝阳区小营北路 6 号京投大厦 2 号楼 9 层 908 室 通讯地址：北京市朝阳区小营北路 6 号京投大厦 2 号楼 9 层 908 室 股份变动性质：国有股份无偿划转导致股份数量增加，持股比例提 高 签署日期：2025 年 12 月 24 日 信息披露义务人声明 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不 违反信息披露义务人章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据上述法律法规的规定，本报告书已全面披露了信息披露义务人在 首创证券股份有限公司中拥有权益的股份变动情况。 截至本报告书签署之日，除本报告书披露的信息外，信息披露义务人没有 通过任何其他方式增加或减少其在首创证券股份有限公司中拥有权益的股份。 四、截至本报告书签署之日，本次权益变动尚未正式生效。本次国有股份 无偿划转已取得北京市人民政府国有资产监督管理委员会的批准，尚需履行上 海证券交易所合规性确 ...

人事变动 - 首创证券于12月18日晚间发布公告，披露总经理蒋青峰的职务变动 [3] - 蒋青峰因工作安排调整，于12月17日辞去公司第二届董事会职工代表董事及董事会下设专门委员会相应职务，辞职后继续担任公司党委副书记、总经理 [4] - 公司董事会已于12月18日召开会议，与会11名董事一致同意推选蒋青峰为第二届董事会非独立董事候选人，并将提交2026年第一次临时股东会审议 [4] 高管背景 - 蒋青峰出生于1986年，在42家上市券商的总经理（总裁）中年龄优势突出，该群体平均年龄为52.5岁，中位数为53岁 [5] - 其职业生涯始于保险领域，曾在安邦保险集团和安邦资管任职，后于2014年进入证券行业，在世纪证券登记执业 [5] - 蒋青峰于2016年4月加入首创证券，历任资产管理事业部多个管理职务，2023年10月出任副总经理，2025年8月任职工代表董事，11月出任总经理 [5] - 目前他还兼任首正德盛资本董事长、北京望京私募董事长及首创京都期货董事 [5] 职务影响 - 本次当选非独立董事候选人后，蒋青峰将以公司管理层核心成员与董事会成员的双重身份，深度参与公司战略决策与经营管理 [5]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 保险行业长期受益于银行存款搬家趋势，短期开门红进展顺利有望提振2026年负债端表现，产品预定利率阶梯型下调大幅缓解利差损风险，“报行合一”推动行业反内卷和头部公司集中度提升，积极看好保险板块配置价值[4][31] - 证券行业因市场风险偏好抬升、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益[4][31] - 建议关注中国平安、中国人寿、中国太保、国泰海通、华泰证券[4][31] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业动态 - 本周（2025年12月15-19日）非银金融指数上涨2.90%，其中保险II指数上涨7.03%，证券II指数上涨1.01%，金融科技指数上涨0.73%，同期上证指数上涨0.03%，沪深300指数下跌0.28%，创业板指下跌2.26%[10] - 保险板块中，中国平安领涨，涨幅为7.57%；证券板块中，东兴证券领涨，涨幅为9.60%[10][13] - 国家网信办会同中国证监会深入整治涉资本市场网上虚假不实信息，覆盖5类核心违法违规行为，涉及微信公众号、微博、抖音等主流网络平台，核心目标为打击炮制谣言、非法荐股等行为[3] 2. 保险 2.1 行业动态 - 金管局就《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，旨在强化资产负债联动监管，主要内容包括明确管理目标与原则、压实主体责任、规范治理架构、细化全环节联动要求及压力测试等程序、设立监管与监测指标、强化监管与处罚[1] - 新增3项财险监管指标，均不得低于100%：1）沉淀资金覆盖率；2）收入覆盖率；3）压力情景流动性覆盖率[1] - 新增4项人身险监管指标，后3项不得低于100%：1）有效久期缺口监管标准区间不超过[-5，+5]年；2）综合投资收益覆盖率；3）净投资收益覆盖率；4）压力情景流动性覆盖率[2] - 上市险企披露11月保费：新华保险前11个月累计原保险保费收入1888.5亿元，同比增长16%；中国太保前11个月累计人身险保费收入2503.22亿元，同比增长9.4%，累计财险保费收入1876.82亿元，同比增长0.3%[14] - 平安人寿获批发行不超过200亿元的10年期（含）可赎回资本补充债券[14] 2.2 行业数据 - 截至2025年12月19日，十年期国债到期收益率为1.8308%，环比上周（1.8396%）变动-0.88个基点[15] 3. 证券 3.1 行业动态 - 公募基准改革首轮摸排于12月15日截止，基金公司已向监管上报摸排情况，此次改革聚焦存量产品变更，监管设一年过渡期，强调“调基准不调持仓”[18] - 中国证监会党委传达学习贯彻中央经济工作会议精神，部署五大核心方向，包括提升市场内在稳定性、坚持改革攻坚提高制度包容性吸引力、坚持严监严管等，提及推进商业不动产REITs试点作为盘活商业不动产存量资产的关键抓手[19] - 中金公司合并方案出炉：中金公司换股吸收合并价格为36.91元/股，东兴证券换股吸收合并价格在12.81元/股基础上给予26%溢价，信达证券换股吸收合并价格为19.15元/股[20] - 首创证券22.519亿股限售股将于2025年12月22日起上市流通，占公司总股本的82.38%[20] - 南京证券完成定向增发，募集资金总额约为50亿元，实际募集资金净额为48.97亿元[21] 3.2 行业数据 - 截至2025年12月19日，本周市场股基日均成交额22219亿元，环比上周下降7.20%[22] - 两融余额24994亿元，环比上周下降0.34%（截至12月18日）[22] - 审核通过IPO企业6家，审核通过IPO募集资金45.331亿元（按发行日统计）[22] 4. 多元金融 4.1 行业动态 - 南华期货发行H股最终价格确定为每股12港元，预计于2025年12月22日在香港联交所主板挂牌上市[30]

限售股解禁总体情况 - 2023年12月22日，共有18家上市公司发生限售股解禁，解禁总市值约为1029.66亿元 [1] 各公司解禁详情 - **华电能源(600726)**：解禁股数为47.28亿股，限售股类型为增发A股法人配售上市 [1] - **首创证券(601136)**：解禁股数为22.52亿股，限售股类型为发行前股份限售流通 [1] - **三一重能(688349)**：解禁股数为9.42亿股 [1] - **安控科技(300370)**：解禁股数为2.37亿股，限售股类型为其他 [1] - **南网科技(688248)**：解禁股数为3.36亿股 [1] - **慕思股份(001323)**：解禁股数为3亿股，限售股类型为延长限售锁定期流通 [1] - **沃顿科技(000920)**：解禁股数为5062.11万股，限售股类型为增发A股法人配售上市 [1] - **亚香股份(301220)**：解禁股数为3339万股，限售股类型为延长限售锁定期流通 [1] - **潍柴动力(000338)**：解禁股数为2348.1万股，限售股类型为股权激励限售流通 [1] - **源杰科技(688498)**：解禁股数为2385.07万股 [1] - **中恒集团(600252)**：解禁股数为235.95万股，限售股类型为股权激励限售流通 [1] - **新亚制程(002388)**：解禁股数为346.55万股，限售股类型为股权激励限售流通 [1] - **甘李药业(603087)**：解禁股数为164.53万股，限售股类型为股权激励限售流通 [1] - **中航重机(600765)**：解禁股数为268万股，限售股类型为股权激励限售流通 [1] - **康为世纪(688426)**：解禁股数为43.42万股 [1] - **经纬恒润(688326)**：解禁股数为11.84万股 [1] - **兆易创新(603986)**：解禁股数为6.46万股，限售股类型为股权激励限售流通 [1] - **南京港(002040)**：解禁股数为15.18万股，限售股类型为股权激励限售流通 [1]

行业政策与监管动态 - 中国商务部召开党组扩大会议，总结2025年及“十四五”商务工作，并研究部署2026年工作及谋划“十五五”商务改革发展[5] - 中国印发《互联网平台价格行为规则》，明确规定平台经营者及平台内经营者不得以排挤竞争对手或独占市场为目的，以低于成本的价格销售商品或提供服务[6] 科技与高端制造 - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”，采用新一代指令集，算力密度提升**50%**，能效提升**10倍**，可支持**十万卡以上**规模智算集群[16] - 长安汽车获得中国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”，标志着该公司率先开启L3级自动驾驶时代[17] - 中国成功发射通信技术试验卫星二十三号，该卫星主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证，此次任务是长征系列运载火箭的第**618**次飞行[7] - 美国太空探索技术公司（SpaceX）旗下“星链”计划的一颗卫星发生异常，轨道高度迅速下降**4000米**，产生少量碎片并与地面失联，预计将在几周内重返大气层烧毁[4] 消费与文娱产业 - 2025年中国动画电影全年票房突破**250亿**元，创下中国影史动画电影票房最高纪录，票房前三名为《哪吒之魔童闹海》、《疯狂动物城2》、《浪浪山小妖怪》[8] 资本市场与公司动态 - 本周（12月22日-12月26日）A股市场共有**47**只限售股解禁，按最新收盘价计算，解禁总市值近**1900亿**元，其中**17**只个股解禁市值超**10亿**元，**7**股解禁市值超**百亿**元[18] - 解禁市值居前的三家公司分别为：首创证券（**423.12亿**元）、三一重能（**248.75亿**元）、微导纳米（**225.36亿**元）[18] - 本周将有**3**只新股发行，分别为陕西旅游（发行价**80.44**元）、新广益（发行价**21.93**元）、蘅东光（发行价**31.59**元）[22][23] 软件与生态建设 - 华为鸿蒙系统生态建设取得进展，搭载鸿蒙系统的终端设备数量已突破**2700万**，生态适配度已超**95%**[25]