公司收购决策 - 昊帆生物斥资1.6亿元收购连续亏损的杭州福斯特药业，溢价251% [1] - 收购分两期进行，首期交割后控股85%，火速拿下控制权 [2] - 收购源于产能告急，安徽基地满负荷运转仍供不应求，淮安新基地建设周期漫长 [2] - 2024年报显示产能不足导致无法承接或按时交付订单，业绩增长受阻 [2] 被收购方财务状况 - 杭州福斯特拥有72亩厂区、4万平米GMP车间，FDA认证及ISO体系，产品线覆盖抗肿瘤、抗病毒等领域 [3] - 2024年营收2.04亿元，净亏损超2800万元 [3] - 2025年一季度亏损扩大至844万元，经营性现金流持续为负 [3] - 账面净资产仅4603万元，评估值高达1.62亿元，增值率251.52% [3] 战略意图 - 垂直整合：切入中间体、原料药领域，延伸产业链打造新增长点 [4] - 产能输血：直接获取现成GMP产能，破解交付危机 [4] - 体系赋能：融合标的公司质量管理体系，强化CDMO服务能力，共享客户渠道实现双向赋能 [4] 行业背景 - 创新药研发升温、CDMO竞争白热化，"重资产、长周期"的产能建设成为药企共同瓶颈 [5] - 自建产能周期长，溢价收购亏损资产成为快速打开产能天花板的手段 [5] - 行业面临战略定力与风险管控的考验，以穿越周期 [5]