投资者对短债偏好持续升温 - 贝莱德旗下0-3个月国债ETF (SGOV)资产规模首次超越20年期以上国债ETF (TLT)，SGOV规模超过500亿美元 [1] - 投资者正在拥抱低波动率的短期债券，远离难以定价的长期货币政策风险 [1] - 美联储维持利率不变、通胀坚挺背景下，投资者满足于持有现金并获得超过4%的收益 [1] 短期债券ETF表现突出 - 过去五年中SGOV提供温和但稳定的回报，2025年资金流入规模位居前列 [1] - 道富集团旗下类似基金今年早些时候创下资产规模纪录 [1] - 货币市场基金资产升至7万亿美元以上的历史新高 [1] 长期债券ETF面临挑战 - TLT吸引了数百亿美元资金流入，但价值下跌约40%，被称为ETF界"寡妇制造者" [1] - TLT曾是交易最活跃的债券ETF，深受激进押注利率波动的投资者青睐 [1] - 贝莱德的Rick Rieder认为目前股市比国债长端提供更多机会，暂不需要超配久期 [1] 市场对债券波动性的看法 - 对低波动率、稳定收益的偏好正在增长，投资者意识到长期债券面临巨大波动性 [2] - 长期债券基金的波动性水平与标普500指数相当，除非极度悲观否则不值得 [3]