公司业绩表现 - 牧原股份上半年归母净利润达102亿元至107亿元，同比增长1129.97%—1190.26% [1] - 公司前六个月均实现盈利，而去年仅有5月、6月两个月盈利 [1] - 生猪销量同比增长18.54%至3839.4万头，仔猪销量增长168%至829.1万头 [7][8] - 卖方机构将全年盈利预期从200亿元上调至240亿元左右 [8] 盈利驱动因素 - 生猪销售均价同比下降5%至14.46元/公斤，成本从14.8元/公斤降至12.4元/公斤，降幅16% [1][3] - 上半年月度成本平均值降至12.42元/公斤，较上年同期下降16% [5] - 单位盈利从去年-1.96元3.73元/公斤收窄至今年1.76元2.32元/公斤 [7] - 公司2025年成本目标为全年平均12元/公斤，需下半年进一步降至12元/公斤以下 [7] 行业比较 - 温氏股份5月养殖成本为12元~12.2元/公斤，略低于牧原股份的12.2元/公斤 [10] - 神农集团4月完全成本为12.3元/公斤，4月单位盈利2.38元/公斤高于牧原股份的2.26元/公斤 [11] - 三家公司养殖成本处于行业第一梯队，其他同业普遍在13元/公斤及以上 [11] - 一季度利润增速排名靠前的公司为神农集团、正邦科技、牧原股份和温氏股份 [12] 行业整体情况 - 2024年上半年行业利润低基数是共性，10家企业中8家一季度亏损，半年报时仍有5家亏损 [8] - 今年上半年行业盈利提升问题不大，关键在于盈利弹性和利润增幅 [9] - 在售价差距有限背景下，成本领先企业的单位盈利远高于其他同业 [12]