阳光保险集团业务概况 - 公司以寿险与财险双轮驱动为核心 构建均衡发展的业务格局 通过"新阳光战略"深化业务协同 推动寿险队伍结构优化和财险数据化升级 [1] - 2024年保费收入保持快速增长 增速高于行业平均水平 主要得益于寿险新单业务和财险非车险业务的强劲发展 以及多渠道营销策略的持续发力 [1] - 2024年综合投资收益率6.5% 内含价值达1157.6亿元 同比增长11.2% 反映业务规模持续扩大和盈利能力增强 [1] 阳光人寿业务表现 - 2024年总保费804.5亿元 同比增长7.8% 市场份额稳步升至2.2% 稳居行业第二梯队 [1] - 银保渠道传统险占比跃升至66.6% 趸交占比下降至25.6% 驱动NBVM显著优化 [1] - 代理人端精英人力同比增长47.0% 精英人均产能6.4万元 为整体队伍2.5倍 [1] 阳光财险业务表现 - 2024年保费收入478.2亿元 同比增长8.1% 车险COR保持99.1% 续保率提升至76.3% [2] - 非车险端健康险增速领跑 同比增长28.5% 赔付率压降至58%低于行业平均 [2] - 科技赋能推动线上化率同比提升12个百分点至89% 理赔自动化率突破70% 费用率同比下降1.2个百分点 [2] 资产端表现 - 截至2024年末投资资产规模达5485.8亿元 固收类资产占比72.3% 其中债券投资占固收类资产的57.7% [2] - 2024年实现总投资收益198.5亿元 同比增长35.8% 净投资收益率与总投资收益率优于行业平均水平 [2] - 权益类资产聚焦股票及理财产品 占总资产比重逐渐加大 [2] 财务预测 - 预计2025E-2027E营业总收入分别为936亿元/971亿元/1006亿元 [3] - 预计同期归母净利润分别为59亿元/63亿元/67亿元 EPS分别为0.52元/0.55元/0.58元 [3] - 以2025年7月8日收盘价计 PEV分别为0.3倍/0.3倍/0.2倍 PB分别为0.5倍/0.5倍/0.4倍 [3]