智元、宇树等明星企业再迎进展。7/10 日，上纬新材发布公告，智元机器人至少收购其63.62%股份。 智元机器人具备"AI+轮式/双足人形机器人"全栈能力，2025 年机器人出货千台目标。7 月3 日，首程控 股发布公告，子公司管理的"北京机器人基金"追加投资宇树科技。宇树科技为全球四足机器人龙头公 司，2024 年全球市占率70%（按销量，高工机器人统计）。 Optimus量产计划或后延，方案尚未收敛。7 月初据晚点Auto报道，特斯拉人形机器人硬件难点在于电 机过热、灵巧手负载、续航短等问题，推迟2025 年量产计划。我们认为可关注灌胶工艺、PEEK等新材 料新技术方向。 估值与建议 总结来看，我们维持覆盖公司目标价、盈利预测及评级不变，重点推荐国产链机会：1）华为链：推荐 主营盈利优质&标签稀缺的道通科技（汽车组覆盖）、怡合达（股价调整充分&新增合作）；2）港股 机器人链：建议关注AMR为代表的物流自动化板块。 风险 行业近况 我们统计2025M4-M6，A股SW机器人板块（按流通市值加权平均）跌幅9%，跑输SW机械设备 12.5ppt。6 月底华为开发者大会发布机器人基础模型，标志着国产机器人具身智能 ...