公司概况与市场地位 - 公司创立于2015年，专注于供应链管理并持续布局线下门店，截至2024年底拥有10150家门店（加盟店10135家，自营店15家），覆盖全国31省 [1] - 2022年以3.0%零售额市占率位居中国在家吃饭餐食产品首位 [1] - 自建6大单品工厂（牛肉/丸滑/底料/水产/滑类/酸汤专厂），实现核心食材自主生产 [1] - 2024年核心经营利润同比+3.1%至3.11亿元，计划5年新增1万家门店强化规模效应 [1] 行业增长与市场格局 - 中国在家吃饭餐食市场规模2022-2027年CAGR达20.7%，2027年预计达9400亿元 [1] - 2022年CR5仅11.1%，行业格局分散 [1] - 三线以下城市预制菜渗透率不足25%（一线城市35.2%），乡镇等下沉市场为核心增长引擎 [1] 竞争优势与护城河 - 爆品策略：99元毛肚自由套餐2024年销售额破5亿元，抖音曝光62.1亿次 [2] - 会员生态：截至2024年底注册会员4130万人（同比+48.2%），预付卡沉淀资金9.9亿元（同比+36.6%） [2] - 渠道创新：2024年抖音总曝光量突破62.1亿次，24h无人零售模式逐步落地 [2] 盈利预测与业务展望 - 预计2025-2027年营业收入71.83/80.36/90.80亿元，归母净利润3.40/3.96/4.63亿元 [2] - 对应PE估值为25/21/18x [2] - 线上渠道收入增加，与线下门店联动形成即时零售体系 [2]