事件：公司发布2025 年半年度业绩预增公告，经追溯调整，2025 年上半年公司预计实现归母净利润 1.20-1.45 亿元，同比+68.10%至+103.12%，预计实现扣非归母净利润0.90-1.15 亿元，同比+58.22%至 102.16%。 我们认为，在公司股权激励计划和员工持股计划的目标指引下，25 年公司在C 端及B 端不断推新，并 深化妙可蓝多与蒙牛奶酪的协同互补，放大自身奶酪优势。公司依靠国产原制的技术及原料优势，提升 产品竞争力和盈利能力，全年盈利能力改善趋势向好。 产品推新驱动增长、成本优化，25Q2 利润大幅提升。考虑到2024 年7 月1 日公司收购控股股东蒙牛奶 酪100%股权，经追溯调整，2025 年上半年公司归母净利润预计同比实现大幅提升，其中25Q2 预计实 现归母净利润0.38-0.63 亿元，同比+13.80%至+89.46%，预计实现扣非归母净利润0.25-0.50 亿元，同 比-3.60%至+92.57%。根据公司公告，由于2025 年3月公司实施股票期权激励计划和员工持股计划， 25Q2 确认相关股份支付费用为1868.59 万元，在激励费用的影响下，公司归母净利润 ...