运营表现 - 2Q25公司交付13架飞机（同比持平 环比增加2架） 承诺购买18架飞机和1台发动机 签署27份租赁协议 [1] - 1H25累计交付24架飞机（同比增加6架 环比增加4架） 自有飞机总数达441架（同比增加12架 环比增加6架） 订单簿增至351架（同比增加132架 环比增加119架） [1] - 2Q25出售14架自有飞机（同比增加3架 环比增加10架） 1H25累计出售18架自有飞机（同比增加3架） [3] 租赁市场动态 - Cirium数据显示飞机租赁费率持续上涨 空客A320NEO机型2025年2月租金同比上涨约6% [2] - 公司自有飞机市场价值较账面价值溢价15%（截至2024年底） 稳定处置飞机有助于实现资产溢价 [3] 财务预期 - 新飞机交付加速将支持高价格合同执行 提升总租赁收益率 [2] - 充足订单储备为中长期业务增长奠定基础 [2] - 海外降息可能降低融资成本 推动ROE稳步恢复 [6] 股价驱动因素 - 公司27%负债采用浮动利率（2024年底） 对降息敏感度高于同业 [5] - 历史数据显示降息预期期间股价显著上涨 如2023年11月低谷至峰值上涨18.7% 2024年7月累计上涨26.2% [5] - ROE改善有望创造估值提升空间 历史平均估值与ROE高度相关 [6]