全球包裹总量及区域表现 - 2025年第二季度公司全球包裹总量达73.9亿件，同比增长23.5% [1] - 东南亚市场包裹量同比增长65.9%至16.9亿件，日均包裹量达1850万件，增速创上市以来新高 [1] - 中国市场包裹量达56.1亿件，同比增长14.7%，日均包裹量6170万件 [1] - 新市场包裹量同比提升23.7%至8940万件 [1] 网络优化与效率提升 - 东南亚新增700个网点提升末端覆盖密度，中国精简300个网点转向"少而精"模式 [2] - 东南亚干线车辆较去年年末大增800辆应对包裹量增长 [2] - 中国区域减少600辆第三方车辆但自动化分拣线新增44套至270套，体现"科技提效"策略 [2] 东南亚电商红利与战略合作 - 公司与Shopee、Lazada、TikTok Shop深化战略合作，TikTok Shop东南亚跨境2025年6月大促GMV同比增长123%，订单量增长104% [3] - 极兔作为独立电商赋能者有望持续巩固东南亚市场领先地位 [3] 中国市场政策与盈利展望 - 国家邮政局7月会议强调反对"内卷式"竞争，政策背景下价格战或趋缓 [3] - 中国区域运营效率优化叠加政策环境改善，快递业务盈利空间有望释放 [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润为27.28/44.85/63.41亿元，同比增速+240.1%/+64.4%/+41.4% [3] - 对应EPS为0.30/0.50/0.71元/股，PE分别为29.7/18.1/12.8倍 [3]