公司业绩表现 - 2025年一季度营收仅微增2.13%至37.23亿元，净利润暴跌22.46% [3] - 2024年营收106亿元，但门店关闭700余家，大股东套现约40亿元 [3] - 2024年抖音成为第一大渠道贡献21.88亿元收入，但流量成本同比暴涨81.73% [14] - 2025年Q1存货达7.94亿元，同比激增70%，周转周期比行业平均多近一个月 [14] 门店运营问题 - 门店数量从巅峰期1043家暴跌至333家，单店日均销售额仅5000元 [5] - 加盟商毛利率从28.9%骤降至9.9%，线上线下价格倒挂严重 [5] - 333家门店全年仅贡献4亿元营收，占比公司总收入3.8% [5] 战略失误与收购失败 - 2024年推出33个子品牌，SKU达1000多个，盲目扩张削弱核心竞争力 [7] - 斥资2亿元收购"爱零食"失败，收购款从2亿元压至2000万元 [7] - 多品类压价促销导致核心产品价格崩盘，夏威夷果单价同比降幅超16% [8] 供应链与品控危机 - 坚果类原材料成本上涨30%，毛利率压缩至26.74%，低于行业均值4个百分点 [8] - 2亿元建设的生产基地频现品控问题，黑猫投诉平台累计4400条投诉 [8] - 2024年代工厂面包被曝发霉，2025年两款面包含禁用防腐剂上热搜 [8] 内部管理问题 - 物流总监虚构劳务套取费用，十余名中层因贪污受贿被查 [10] - 2024年5名核心高管离职，董事会大换血 [10] - 销售费用高达18.68亿元，研发费用仅0.28亿元 [11] 市场竞争与品牌形象 - 子品牌"小鹿蓝蓝"营收7.94亿元，仅占总收入7.48% [15] - 竞争对手"好想来"营收323亿元，"零食很忙"门店突破1.4万家 [15] - 消费者投诉质量问题频发，品牌认知从"坚果专家"转向负面 [15]