业绩表现 - 2025年上半年预计归母净利润7770万元 同比下滑55% [4] - 2025年上半年扣非净利润1370万元 同比下滑79% [4] - 2025年上半年营收同比下降8% 主要因零售业绩下滑及固定费用高企 [4] - 2024年全年营收68.02亿元 同比下降12.7% 净利润2.58亿元 同比下降38.75% [5] - 2024年扣非净利润1.23亿元 同比下降57.38% [5] - 2022-2023年营收分别下滑9.41%和21.24% [5] 存货问题 - 2024年末库存商品金额17.36亿元 同比增加2.27亿元 增幅15.05% [5] - 存货周转天数192天 同比增加9天 显著高于优衣库(83天)/H&M(121天)/森马(140天) [5] - 2020-2021年存货周转天数维持在160天左右 [5] 战略转型 - 2022年启动组织架构改革 将六大事业部调整为三大职能中心 [10] - 2023年净利润同比增长127% 转型策略初见成效 [10] - 2024年新增品牌商品中心等机构 持续优化架构 [10] - 计划投资6亿元建设时尚研发中心 转向新材料/功能性差异化竞争 [10] 历史发展 - 2020年联名50+IP 女装天猫店月均上新1740款 SKU超6000个 [7] - 2021年营收突破百亿元 站上国产快时尚顶端 [7] - 2020-2021年销售费用分别32.7亿/39.49亿 同比增13.01%/20.65% [9] - 2022年销售费用31.66亿元 是研发费用的30倍 [9] 行业对比 - 当前存货周转天数192天 显著高于优衣库(83天)/H&M(121天)/森马(140天) [5] - 2020年在美邦/拉夏贝尔亏损、森马双降时 公司营收/净利分别增长18%/29% [7]