核心财务表现 - 上半年销售额同比持平 净利润预计亏损1.08亿至5400万元人民币 较去年同期8.95亿元亏损收窄87.93%至93.97% [1] - 扣非净利润亏损1.77亿至1.23亿元 调整后净利润为3.37亿至3.91亿元 去年同期调整后净利润亏损5.01亿元 [1] - 调整后EBITDA及利润率改善 主因毛利与毛利率双提升 反映存货成本降低和销量同比增长 [1] 经营改善举措 - "奋进"转型计划三大支柱持续推进：优化财务管理 理顺经营架构 深耕"价值创新"细分市场 [2] - 通过调整不同毛利产品销售计划及降低新售出存货成本 持续改善毛利与毛利率 [2] - 财务费用同比减少 资金管理效能提升 汇率波动获有效对冲 [1][2][5] 区域市场表现 - 欧洲销量增长被土耳其下降对冲 北美销量上升且美国业务量价齐升 加拿大销量涨但价格承压 [3] - 拉美销量因竞争加剧和即时采购模式略降 亚太区通过优化布局实现中国销售额同比增长 [3] - 非农业务（家庭园艺/草坪养护/卫生除虫）及北美可支配收入增长推动业务需求 [5] 产品与创新 - 2024年全球推出新品 新产品导入率（过去5年新品占销售额比例）达22% [3] - 全年取得全球190张新产品登记证 全球21座生产基地支撑研发与供应链 [4] - 原药与非农业务销售额随全球需求上升及烧碱价格走高实现增长 [3] 行业趋势与地位 - 全球农药植保市场预计2025年企稳 价格回落至2013-2014年低位且易涨难跌 [4] - 行业终端库存持续去化 安道麦2023-2024年库存量同比分别下降33%和16% [4] - 公司全球市场份额约5% 位居全球前8大农药企业 直接覆盖前20大农业生产国 [4] 估值与资本表现 - 市净率约0.9且市值低于净资产 处于估值低位 [4] - 北上资金持续增持 国际冲突未影响以色列生产基地与港口供应能力 [6] - 行业呈现终端库存去化趋势 补库存需求增长 股价稳中有升 [2][6]