核心财务表现 - 2024年营业收入53.71亿元同比下降11.61% 归母净利润1.74亿元同比下降70.59% [1][3] - 2020-2024年营收波动显著 同比变动分别为39.63%/87.93%/28.53%/-4.45%/-11.61% [3] - 归母净利润连续两年大幅下滑 2023年同比下降38.97% 2024年同比下降70.59% [3] 业务板块表现 - 皮肤科学创新转化业务2024年收入25.69亿元同比下降31.62% 占比主营业务47.92% [5] - 原料业务收入12.36亿元同比增长9.47% 医疗终端业务收入14.40亿元同比增长32.03% [5] - 营养科学创新转化业务收入0.82亿元同比增长40.97% 但规模较小 [5] 品牌销售表现 - 四大核心品牌连续两年营收下滑 2023年润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活分别下降13.86%/18.64%/29.75%/35.19% [1][8] - 2024年四大品牌下滑加剧 同比降幅分别为22.63%/41.69%/31.76%/52.06% [1][8] - 润百颜与夸迪销售收入跌破10亿元 [1] 营运能力分析 - 总资产周转率连续两年下降 2022-2024年分别为0.79/0.71/0.63 [10] - 存货周转率持续恶化 2021-2024年分别为1.83/1.56/1.41/1.17 [12] - 存货周转天数显著延长 从2021年196.69天增至2024年307.93天 [12] 存货结构及风险 - 功能性护肤品存货余额4.79亿元 平均库龄达465.6天 [2][14] - 库存商品占比超85% 其中功能性护肤品存货4.79亿元 [15] - 累计计提存货跌价准备0.77亿元 功能性护肤品占比最高达0.43亿元 [2][17] 近期业绩延续 - 2025年一季度营业收入10.78亿元同比下降20.77% [21] - 净利润1.02亿元同比下降58.13% 主因皮肤科学创新转化业务收入下降 [21]