核心观点 - 公司电力与煤炭主业运营正常 预计2025年上半年实现经营性净现金流27亿元以上 电力业务经营效益持续提升 [1] - 公司2025年计划实现发电量400亿千瓦时以上 旗下沙洲电厂和裕中电厂接连突破单日发电量最高纪录 [1][3] - 海则滩煤矿项目进展顺利 预计2026年二季度试生产 2027年全面投产后将年产1000万吨优质煤炭 [4] 电力业务运营 - 控股电力总装机容量918万千瓦 参股总装机容量400万千瓦 电厂主要分布在江苏和河南等用电需求旺盛区域 [1] - 2024年实现发电量412.60亿千瓦时 创历史新高 较以往大幅增长 [3] - 沙洲电厂四台机组2025年5月23日单日发电量达7566.1万度 日负荷率96.70% 裕中电厂2025年7月7日单日发电量5591.84万千瓦时 日负荷率86.29% 均刷新历史纪录 [3] - 2024年累计对外供热1545.72万吉焦 较上年同期增长23.33% 供热收入成为新增长点 [3] 技术优势与环保效益 - 拥有4台百万千瓦级超超临界机组 4台60万千瓦级机组及两台30万千瓦级热电联产机组 [2] - 2024年燃煤机组平均供电煤耗294.51克/千瓦时 较全国6000千瓦以上电厂平均煤耗低10.29克/千瓦时 [2] - 全部机组实现超低排放 符合国家节能环保政策 [2] 煤炭业务发展 - 2025年计划实现煤炭产销量1368万吨以上 通过智能化生产提高单产单进水平 [3] - 海则滩煤矿拥有煤炭资源储量11.45亿吨 平均发热量6500大卡以上 为优质化工用煤和动力煤 [4] - 煤矿位于陕北榆林市靖边县 毗邻28个在建大型化工项目 可实现煤炭就近消纳 [4] 产业链协同效应 - 海则滩煤矿设有浩吉铁路专用装车点 南下运费较传统路线节省50元/吨 [5] - 煤矿可与河南 江苏等地电厂形成直供闭环 保障供需稳定性 [5] - 通过统一协调生产 采购 运输 销售环节减少中间损耗 [5]