展望后续，国内伴随行业更新周期上行、人工替代、电动化等因素，按照更新周期，预计未来上行趋势 明确，公司境内收入有望持续增长；海外方面，伴随公司国产品牌全球竞争力提升，海外份额有望稳步 增长。同时，公司持续推进内部管理优化、降本提效等，叠加产品、区域结构优化，盈利能力有望持续 上行，预计2025-2026 年公司分别实现归母净利润18.60 亿、25.23 亿元，对应PE 分别为11 倍、8 倍，维 持"买入"评级。 事件评论 受益国内土方机械回暖，25H1 公司内销收入预计较快增长。根据CCMA，2025 年上半年我国挖掘机行 业内销量65637 台，同比+23%，或受益于行业经历大幅下滑后基数绝对值低位，同时更新换代比例提 升，且二手机出口加速了更新进程等。公司作为国内挖掘机第一梯队制造商，增速有望优于行业，市场 份额有望稳步提升。后续伴随社会存量设备中需更新的比例提升，叠加二手机出海、专项债推动基建开 工修复、设备更新政策、电动化渗透率提升等，国内行业周期向上趋势较为明确，公司挖机内销有望持 续增长。对于装载机，2025 上半年我国行业内销量35622 台，同比+23%，或受益于电动化渗透率提 升、下游需 ...