2025年7月15日，随着英伟达CEO黄仁勋到访北京，在经历数月的出口限制后，美国芯片巨头英伟达正 计划恢复其"合规版"AI芯片H20在中国的销售。这一举动，发生在英伟达市值历史性地突破四万亿美元 的背景之下，显得尤为意味深长。 它并非一次简单的商业回归，而是这家全球最炙手可热的科技公司，在华盛顿的政治高压、华尔街的增 长预期以及中国市场的战略变局之间，做出的一次极其复杂且充满风险的战略抉择。这不仅关乎英伟达 自身的未来，更深刻地折射出全球高科技产业链在地缘政治博弈下的重构与撕裂。 英伟达之所以必须重返中国，其最根本的驱动力源于其自身惊人的成功——那高达四万亿美元的市值。 如此庞大的估值，早已超越了公司当下的盈利能力，而是资本市场对其未来近乎无限增长潜力的集中体 现。这个"增长神话"是英伟达股价的核心支撑，它要求公司不仅要维持现有业务，更要不断开拓新的收 入来源，以证明其配得上如此高的市场预期。任何可能动摇这一增长故事的因素，都会直接引发资本市 场的负面反应。 而美国政府的出口禁令，恰恰是这个增长故事中最不和谐的音符。中国市场对于英伟达，尤其是其数据 中心业务而言，绝非可有可无的边角料。在禁令生效前，该市场一 ...