发行方案 - 中泰证券计划向特定对象发行股票募集不超过60亿元资金，用于增加资本金，具体投向包括信息技术及合规风控（≤15亿元）、另类投资（≤10亿元）、做市业务（≤10亿元）、债券投资（≤5亿元）、财富管理（≤5亿元）及偿还债务/补充营运资金（≤15亿元）[1] - 上交所问询聚焦发行方案的合理性，包括融资必要性、募投项目测算依据、控股股东锁定期安排等[2] - 公司回应称本次融资是战略布局的重要支撑，旨在优化收入结构、培育新利润增长点，同时增强净资本实力以降低流动性风险[2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为93.25亿元、127.62亿元、108.91亿元，2025年Q1为25.45亿元；同期净利润分别为7.03亿元、20.61亿元、10.81亿元，2025年Q1为4.12亿元[3] - 2025年Q1净利润同比增长18.18%，主要受经纪业务手续费、投行收入及投资收益变动影响[4] - 业绩波动与经纪、投行、自营投资等业务板块表现相关[4] 融资融券业务 - 公司实际利率与行业均值对比：2022年6.44% vs 6.42%，2023年6.14% vs 6.18%，2024年5.73% vs 5.69%，2025年Q1 5.36% vs 5.09%[5][6] - 业务规模从2022年的346.34亿元波动至2025年Q1的386.91亿元[6] - 行业两融利率整体处于下行周期[6] 佣金费率 - 公司代理买卖证券净佣金率2022-2025年Q1维持在0.020%-0.022%，与行业水平（0.019%-0.022%）无显著差异[7][8] - 2025年Q1行业平均佣金率首次跌破万分之二（0.019%）[7] - 行业佣金率持续下行倒逼券商向财富管理、投顾服务等增值业务转型[7] 业务数据披露 - 2025年Q1代理买卖证券业务净收入7.88亿元，对应证券交易额3.70万亿元[8] - 2024年该业务净收入24.80亿元，交易额11.53万亿元[8] - 佣金率与交易规模呈现反向变动趋势[8]