基金经理情绪与市场动向 - 专业基金经理现金持有量降至3.9% 触发卖出信号 为十多年来最低水平 [1] - 投资者对企业盈利的乐观情绪创2020年7月以来最大涨幅 风险偏好创纪录飙升 [1] - 净增持科技股比例达14% 高于上月净减持1%的比例 但长期热情仍低于平均水平 [1][2] 科技股表现与估值 - 纳指从4月低点上涨逾33% 创一系列历史新高 英伟达成为首家估值达4万亿美元公司 [2] - 科技股估值被列为头号担忧 基金经理意识到购买的是过去100年来最昂贵市场之一 [2] - 大型科技公司重新占据主导地位 投资者押注"七巨头"能维持盈利快速增长 [2] 资产配置与交易趋势 - 美元空头头寸被视为最拥挤交易 美元指数年内大跌近10% [2][3] - 净20%基金经理增持欧元 为2005年1月以来最大比例 净41%增持欧元区股票 [3] - 做多黄金在截至7月的前3个月里被视为最拥挤交易 [2] 潜在风险因素 - 38%基金经理认为"贸易战引发全球衰退"是最大尾部风险 低于6月的47% [1] - 美国与主要贸易伙伴关税局势可能成为促使基金经理增持现金的导火索 [1]