公司业绩 - ST岩石预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-5000万元至-7500万元，同比减亏3 07%~35 38% [1] - 扣非净利润为-3000万元至-4500万元，同比减亏42 60%~61 73% [1] - 公司净利润亏损原因包括白酒行业复苏未达预期、资金承压导致市场投放减少、诉讼案件增加逾期利息等费用 [4] 行业环境 - 白酒行业复苏未达预期，消费增长动能不足导致终端动销放缓，产品价格倒挂成为行业普遍现象 [4] - 白酒产业仍处于去库存周期，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中，中小品牌酒企受到挤压 [4] - 在近期已披露业绩预告的17家酒企中，有9家出现亏损，行业分化加剧 [6] 公司困境 - 公司实际控制人被公安机关采取强制措施，控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结 [4] - 董事长韩啸自2024年9月因海银财富非法集资案被羁押，副董事长陈琪于2025年5月辞职，管理层陷入真空 [5] - 经销商数量从2023年的4465家骤减至2024年末的772家，合同负债同比减少58 22% [5] 债务与诉讼 - 公司2025年6-7月密集爆发4起诉讼，涉案总额达1 87亿元 [5] - 截至2025年，公司累计涉案649起，未结案金额3 68亿元，逾期利息持续吞噬利润 [5] 行业趋势 - 白酒行业正面临深度调整，商务宴请和宴席场景持续萎缩，终端动销放缓 [6] - 产业向茅台等头部品牌集中，中小酒企渠道薄弱、品牌溢价不足，市场份额加速流失 [6] - 茅台保持增长，而水井坊、酒鬼酒等中高端品牌净利润骤降超50% [6]