债券发行概况 - 本期债券发行金额不超过人民币10亿元，无担保，发行人主体信用等级为AAA [1] - 债券期限为3年，票面利率将根据簿记建档结果确定，每年付息一次，到期一次还本 [43] - 募集资金拟全部用于偿还公司债券，具体偿还明细可能根据发行情况调整 [45] 公司财务状况 - 截至2025年3月31日，公司净资产为185.16亿元，合并口径资产负债率为66.07% [4] - 最近三年归属于母公司所有者的净利润分别为5.74亿元、6.20亿元和7.12亿元，平均可分配利润为6.35亿元 [4] - 2022-2024年经营活动现金流量净额分别为12.26亿元、9.26亿元和80.66亿元，2025年1-3月为-19.02亿元 [10] 业务结构 - 财富管理业务收入占比从2022年的22.04%降至2024年的9.17% [13] - 自营业务收入占比从2022年的10.83%上升至2024年的18.76% [13] - 大宗商品交易及风险管理业务收入占比从2022年的36.47%降至2024年的7.91% [7] 行业竞争环境 - 截至2024年底证券行业共有150家公司，行业竞争加剧 [6] - 行业呈现规模化、差异化、国际化趋势，分化现象明显 [6] - 商业银行、保险公司等非银金融机构不断渗透传统证券业务领域 [6] 子公司情况 - 投资银行业务主要由子公司中德证券开展，2024年净利润为-6066.57万元 [12] - 中德证券总资产占合并口径比例为1.37%，不属于重要子公司 [12] - 中德证券曾因乐视网项目被证监会处罚，罚款1132万元 [11]