山西证券主要观点如下： 供给 1-11月原煤供给边际递减。2025年1-11月，原煤累计产量实现44.02亿吨，同比增1.4%，同比增速边际下 滑。11月当月实现4.27亿吨，同比降0.5%，环比增4.93%。 智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，关注煤炭盈利修复。11月煤价由涨转跌，从价格季节分布来 看，2025年和2024年以及2023年的煤价季节性走势规律一致，均呈现出"淡季不淡"和"旺季不旺"。前期 价格超预期上涨后，存在一定均值修复压力。寒潮来袭，旺季需求有所支撑。4季度业绩仍有改善预 期，若价格长期高位运行，26年业绩仍具备较大修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。 价格 11月煤炭价格环比超预期上涨。25年以来虽然山西优混5500动力煤、京唐港主焦煤、天津港二级冶金焦 均价有所调整，但11月当月三个品种均价环比均有不同程度上涨。11月各品种环比增幅动力煤>焦炭炼 >焦煤。 点评 11月煤价由涨转跌。11月大部分时间煤价延续10月份的上涨趋势，核心逻辑为电厂补库。在下游电厂完 成补库后，煤价旺季有所回落。从价格季节分布来看，2025年和2024年以及2023年的煤价季节性走势规 律一致， ...

为更好地满足广大投资者的理财需求，根据景顺长城基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与晋商银 行股份有限公司（以下简称"晋商银行"）签署的委托销售协议，自2025年12月17日起新增委托晋商银行 销售本公司旗下部分基金，具体的业务流程、业务开通情况、办理时间、办理方式及费率优惠情况以晋 商银行的安排和规定为准。现将相关事项公告如下： 一、适用基金 ■ 二、销售机构信息 销售机构名称：晋商银行股份有限公司 注册地址：山西省太原市小店区长风街59号 办公地址：山西省太原市小店区长风街59号 联系人：张春薇 电话：0351-6819926 客户服务电话：95105588 网址： www.jshbank.com 三、相关业务说明 1、申购赎回等业务仅适用于处于正常申购期及处于特定开放日和开放时间的基金。基金封闭期、募集 期等特殊期间的有关规定详见对应基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等相关法 律文件及本公司发布的最新业务公告。 2、"定期定额投资业务"是基金申购业务的一种方式，如上述销售机构开通上述基金的定投定额投资业 务，投资者可以通过上述销售机构提交申请，约定每期扣款时间、扣款金额及扣款方式，由 ...

无独有偶，湘财证券、广发证券、中信证券、信达证券、东吴证券等多家券商相继发布了关于"取 消监事会"的公告。 据不完全统计，已有超过40家上市券商进行了撤销监事会的改革，将核心职责向董事会审计委员会 全面移交。 值得注意的是，改革浪潮正快速扩散至整个金融行业。 银行业的动作尤为密集。12月10日，浙商银行与渝农商行便同步官宣拟取消监事会计划。据不完全 统计，年内已有工商银行、建设银行、招商银行等超20家银行陆续披露撤销监事会方案或完成调整。 基金业改革亦破冰。7月，英大基金率先撤销监事会，成为公募行业首家撤销监事会的基金公司。 随后，益民基金、方正富邦基金等中小型公募纷纷跟进。 监管大限倒计时，金融业监督体系改革全力冲刺。 近日，山西证券发布公告称，董事会审议通过了《关于取消监事会及相关事项的议案》，同意公司 不再设置监事会，原监事会的法定职权由董事会审计委员会行使。 山西证券撤销监事会并非孤例。据不完全统计，目前已有超过40家上市券商进行监事会撤销改革， 将核心职责向董事会审计委员会全面移交。与此同时，银行、基金等领域的机构也正密集跟进，一场覆 盖全金融行业的治理结构优化浪潮已然成型。 集中撤销监事会 山西证 ...

编者按： 随着中国资本市场双向开放向纵深推进，中资券商化身"金融航海家"，驶向更广阔的全球市场。它们以跨 境投行连接东西，用财富管理服务民生，足迹遍布香港中环、伦敦金融城和纽约华尔街等金融枢纽，在国 际资本市场发出"中国声音"。证券时报携手中国证券业协会推出"券商'出海'进行时"栏目，全景展现中资 券商从合规经营到本土化融合、从跟跑到领跑的心路历程——诠释中国资本市场如何从"参与者"蜕变 为"规则制定者"，在开放浪潮中书写高质量发展新篇章。本文为专栏第十篇，敬请垂注！ 随着中资企业出海步伐加快，跨境金融需求持续升温。区域券商如何在国际化进程中找准自身定位，既服务本 土经济又实现自身突破，成为业内探讨的话题。 山西证券香港子公司山证国际总经理赵雪表示，山证国际不仅是山西证券的一个业务平台，更是连接山西与全 球资本市场的重要纽带，通过构建双向服务通道，既帮助山西本土企业对接国际资本，也为海外投资者打开了 解山西优质资产的窗口。 面对中国香港金融市场中外资投行同台竞技的激烈竞争态势，区域券商如何依托自身优势实现差异化发展，成 为业内持续探讨的话题。山证国际的实践为业内提供新的解题思路。 赵雪坦言，面对中国香港市场的 ...

随着中资企业出海步伐加快，跨境金融需求持续升温。区域券商如何在国际化进程中找准自身定位，既 服务本土经济又实现自身突破，成为业内探讨的话题。 山西证券香港子公司山证国际总经理赵雪表示，山证国际不仅是山西证券的一个业务平台，更是连接山 西与全球资本市场的重要纽带，通过构建双向服务通道，既帮助山西本土企业对接国际资本，也为海外 投资者打开了解山西优质资产的窗口。 他谈到，山证国际既牢牢抓住山西及内陆企业的跨境需求"基本盘"，又在特定业务条线集中力量形 成"尖刀优势"，最终实现"小而美、专而精"的差异化发展。 在履行资本桥梁职能的同时，山证国际还是山西证券国际化能力建设的"试验田"。赵雪表示，在集团全 球化进程中，山证国际承担着"先行先试"责任，直面海外市场的本地化布局、人才团队建设、境内外制 度差异等挑战，通过实践打磨跨境服务体系，为集团积累跨境服务经验。 区域券商破局之道 面对中国香港金融市场中外资投行同台竞技的激烈竞争态势，区域券商如何依托自身优势实现差异化发 展，成为业内持续探讨的话题。山证国际的实践为业内提供新的解题思路。 践行双向服务使命 在全球经济格局深刻变革与中国金融双向开放稳步推进的背景下，证券公 ...

债券简称：23 山证 C1 债券代码：115126.SZ 债券简称：23 山证 C3 债券代码：115127.SZ 债券简称：23 山证 C4 债券代码：148498.SZ 债券简称：24 山证 01 债券代码：148788.SZ 债券简称：24 山证 02 债券代码：148823.SZ 债券简称：24 山证 04 债券代码：148934.SZ 债券简称：24 山证 05 债券代码：524053.SZ 债券简称：25 山证 K1 债券代码：524290.SZ 债券简称：25 山证 01 债券代码：524329.SZ 债券简称：25 山证 02 债券代码：524373.SZ 债券简称：25 山证 C1 债券代码：524405.SZ 债券简称：25 山证 C2 债券代码：524458.SZ 中信证券股份有限公司 关于山西证券股份有限公司取消监事会并修订《公司章程》的 受托管理事务临时报告 发行人 （山西省太原市府西街 69 号山西国际贸易中心东塔楼 29 层） 债券受托管理人 （广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 2025 年 12 月 1 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）作 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 随着A股市场融资融券（以下简称"两融"）余额持续攀升至历史高位，券商机构上调两融业务规模的动作频频落地。 智通财经据公告梳理，2025年内已有招商证券（600999.SH）、浙商证券（601878.SH）等多家券商先后上调两融及相 关融资类业务规模上限，覆盖头部、中型及中小全梯队券商，单次最大上调幅度达1000亿元。 两融市场的高活跃度成为券商提额的直接动因。Wind数据显示，截至12月9日，A股两融余额已达25105.72亿元，较年 初累计增加超6500亿元，其中融资余额24928.96亿元，融券余额176.76亿元，两融交易额占A股交易额比重达10.59%。 投资者参与热情同步飙升。中证登数据显示，9月份市场新开两融账户达20.54万户，同比激增288%，创下今年以来单 月最高纪录，比8月份的18.30万户增长12.24%；截至11月末，两融账户总数已增至1551.73万户，11月单月新开账户 14.07万户，环比增长8.07%。 "近期客户咨询量和开户量翻倍增长，原有额度已难以满足需求。"有大型券商营业部负责人国葭芃向智通财经表示 ...

市场整体表现 - 2023年12月12日，上证指数上涨0.41%，收于3889.35点，深证成指上涨0.84%，收于13258.33点 [1] - 当日证券板块整体上涨0.61%，表现强于大盘指数 [1] 板块个股表现 - 国联民生领涨证券板块，收盘价为10.89元，涨幅为2.93%，成交量为175.92万手，成交额为19.27亿元 [1] - 东北证券涨幅为1.86%，收盘价9.30元，成交额5.79亿元 [1] - 广发证券涨幅为1.65%，收盘价20.95元，成交额9.48亿元 [1] - 中原证券涨幅为1.40%，收盘价4.35元，成交额1.70亿元 [1] - XD华泰证券涨幅为1.37%，收盘价22.16元，成交量为123.42万手，成交额为27.25亿元 [1] - 山西证券涨幅为1.34%，收盘价6.07元，成交额1.27亿元 [1] - 国金证券涨幅为1.31%，收盘价9.25元，成交额2.51亿元 [1] - 财通证券涨幅为1.19%，收盘价8.50元，成交额3.29亿元 [1] - 华西证券涨幅为1.18%，收盘价9.43元，成交额1.45亿元 [1] - 中国银河涨幅为1.15%，收盘价15.90元，成交额4.95亿元 [1] 板块资金流向 - 当日证券板块主力资金净流入13.26亿元 [3] - 当日证券板块游资资金净流出7.46亿元 [3] - 当日证券板块散户资金净流出5.8亿元 [3]

会议提出的五个"必须"，是新形势下做好经济工作的根本遵循。其中"必须充分挖掘经济潜能"被置于首 位，深刻体现出我国在"十五五"期间坚持以经济建设为中心，加快构建新发展格局、着力推动高质量发 展的坚定决心。从经济发展目标来看，2026年我国将持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长， 重点在质的有效提升上取得更大突破。而"必须以苦练内功来应对外部挑战"，则是基于"外部环境变化 影响加深"的形势研判作出的必然选择。 山西证券（002500）执委会委员兼研究所所长刘军认为，2026年我国经济增长动能有望进一步夯实，发 展方向上将坚持内需主导、创新驱动，更加注重供需良性互动。随着改革与政策协同效应的持续增强， 明年宏观政策将更趋积极有为，重点领域改革攻坚不断深化，通过着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预 期，经济运行态势和市场预期有望持续向好。 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议全面总结2025年经济工作，分析当前经济形势，并 系统部署2026年经济工作。 一、深挖内需潜能：构建消费与投资良性互动格局 （一）多维度释放消费潜力 我国消费市场蕴藏的巨大潜能有望进一步释放。会议明确提出"深入实施提振消费专 ...

行业动态：两融市场持续升温 - 2025年以来两融市场持续升温，券商业务调整动作频频，旨在满足市场旺盛的信用交易需求并优化业务布局 [1] 公司具体调整举措 - 12月9日，东吴证券公告将两融业务授信总规模调整为不超过净资本的600% [1] - 12月9日，长江证券宣布将信用业务规模上限由520亿元调整为公司2024年末经审计合并净资本的300% [1] - 11月27日，东方证券披露将修订《公司融资融券业务管理办法》 [1] 行业参与概况 - 据不完全统计，2025年内已有9家券商通过上调业务规模上限、调整授信管理模式等方式优化两融业务布局 [1] - 涉及的券商包括东吴证券、长江证券、东方证券、华泰证券、招商证券、华林证券、山西证券、兴业证券、浙商证券 [1]