中际旭创调研纪要 - 预计下半年客户需求保持增长 毛利率由1 6T产品需求提升 硅光方案认可度提高及生产效率提升拉动[1] - Q2收入增长明显 得益于重点客户800G和400G光模块需求快速增长[1] - 持续进行产能建设 积极与光芯片厂商合作保障供应[1] - 硅光方案竞争力强 未来将持续显现优势[1] - 1 6T出货将更明显 有望保持逐季度增长[1] - 4月关税豁免政策出台 公司受关税冲击影响不大[1] - 800G客户数量增多 新增海外客户投入巨大资本开支[1] - 明年1 6T需求显著放量 有客户增加下半年需求 也有客户上调明年需求指引[1] - 目前主要看到单模需求 多模较少 应用场景包括LPO OC 有源铜缆[1] 聚鸣投资机构背景 - 中国新锐私募基金管理人代表 管理规模超300亿[2] - 专注逆向投资和成长投资的股票多头价值投资[2] - 核心团队来自国内一流公募基金 资管行业 投研团队来自清华大学等高校[2] - 董事长刘晓龙曾任广发基金权益投资总监 管理规模超300亿 社保账户排同类第一(2015年)[2] - 公募期间获金牛奖和英华奖(三年期和五年期) 私募期间代表产品2018年收益7 6% 2019年65 06% 2020年97 13%[2]