市场表现 - 沪深两市持续震荡，上证指数在3500点附近徘徊 [1] - 创新药概念领涨，创新药ETF国泰（517110）涨幅超2%，持仓股康方生物、信立泰等接近涨停 [1] - 创新药ETF国泰（517110）盘中价0.720，涨跌幅2.128%，成交均价0.72 [2] 行业政策与动态 - 2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整启动，首次新增商保创新药目录 [3] - 多个2025年新纳入医保国产创新药产品快速进院，涉及康方生物、恒瑞医药等行业龙头 [3] - 首个由商保参与制定的创新药目录有望于2025年内推出，旨在纳入超出基本医保保障范围的品种，创造更宽松的定价环境 [4] 行业前景与估值 - 创新药支持政策不断引导，国内支付端改善，供给端企业研发能力升级，AI持续赋能，医药板块情绪和估值抬升空间或进一步打开 [3] - 港股创新药行情核心驱动力是价值重估，当前估值仍具吸引力 [4] - 1H2025内资持续通过港股通加仓，外资在创新药中的仓位处于底部，后者可能偏好基本面扎实、性价比显著的标的 [4] 产品与指数 - 创新药ETF国泰（517110）紧密跟踪中证沪港深创新药产业指数，选取50只成分股，涵盖创新药研发、生产及商业化等环节的代表性企业 [4] - 指数成分股平均市值较大，包含部分具备国际竞争力的企业，体现对行业龙头和核心技术优势企业的偏好 [4] - 创新药ETF国泰（517110）、创业板医药ETF国泰（159377）、生物医药ETF（512290）值得持续关注 [4]