半年度业绩预告 - 公司半年度业绩预告区间为9 0-9 6亿元 二季度单季归母净利润为4 7-5 3亿元 高于一季度的4 3亿元 [1] - 业绩环比改善主要由于稀土产品在下游需求推动下实现量价齐升 供给端偏紧 [1] 经营效率与产品结构优化 - 公司推动冶炼分离企业产线联动及工艺升级 通过内部对标优化技术指标与能耗 显著降低焙烧、灼烧、金属电解等工序能耗 [1] - 以市场需求为导向推行新品种稀土产品研产销一体化机制 满足下游高附加值定制化需求 加速磁材产能建设与技术升级 [1] 产业并购与供给格局 - 公司通过并购重组整合产业链 加强对非两大稀土集团的冶炼分离企业整合 巩固规模优势与龙头地位 提升对稀土产品价格的掌控力 [2] 下游需求分析 - 低空经济、具身智能等新兴领域推动高端永磁材料需求显著增长 [2] - 新能源汽车领域需求因出口审批加速有望进一步打开 海上风电技术路线固化亦带动磁材需求增长 [2] - 稀土产品价格在下游旺盛需求推动下有望持续上涨 [2] 盈利预测与估值 - 调整后2025-2027年EPS预测分别为0 83、1 05、1 18元（原预测2025-2026年为1 00、1 19元） [2] - 基于可比公司2025年46X PE估值 给予目标价38 18元 [2]