欧洲央行即将在7月会议上暂停降息步伐，这一决定已被充分预期，但市场真正关注的焦点转向这将是 短暂停顿还是更为持久的政策转变。 德意志银行在7月18日的研报中指出，欧央行行长拉加德此前表示政策立场处于"良好位置"，为本次暂 停奠定了基调。欧洲央行将于周四（7月24日）公布利率决议，拉加德半个小时后召开记者会。 该行指出，自6月以来，围绕欧央行终端利率的风险已经扩大。是否进一步降息以及何时降息，将取决 于预期的通胀下行是否会加深和延长。这主要受两个关键问题影响：美国贸易政策和欧洲财政宽松的净 影响对通胀是正面还是负面，以及欧元汇率升值是否具有通缩效应。 德意志银行分析师还认为，欧央行在7月会议上没有改变其明确或隐含政策信号的动机，保持所有选项 开放，维持当前零指引、逐次会议、依赖数据的政策方式，符合欧央行新的"灵活"货币政策策略。 这一做法让央行能够根据经济数据变化灵活调整政策立场，避免过早锁定未来政策路径。在当前经济环 境下，这种策略为央行提供了更大的政策空间。 通胀前景面临多重不确定因素 德意志银行认为表示，美国关税、欧洲财政政策以及欧元汇率等因素的相互作用将决定通胀偏离目标的 程度和持续时间，进而影响欧央行 ...