财务表现 - 2025年第一季度总营收20.64亿元，同比增长4.3%，延续微增态势 [1] - 归母净亏损6310万元，较去年同期亏损有所收窄 [1] - 传统电商业务收入17.09亿元，经营亏损从1180万元扩大至4580万元 [3] - 品牌管理业务收入3.87亿元，同比增长23%，经营亏损收窄28% [3] - 合并经调整经营损失从1.7545亿元扩大至6691万元 [4] 业务转型 - 2023年以4000万美元收购GAP中国业务，从电商服务商转型为品牌运营商 [4] - 实施全渠道协同策略，京东、抖音等新兴渠道保持双位数增长 [5] - 持续加码AI技术投入，通过数字化手段提升运营效率 [5] 资本市场反应 - 自2024年以来，包括阿里在内的多家机构股东陆续减持 [5] - 公司股价较2024年高点下跌约20% [5] - 市场担忧GAP中国扭亏承诺及传统电商业务下滑趋势 [5] 历史对比 - 2020年归母净利润达4.26亿元，但自2021年起持续亏损 [4]