业绩表现 - 上半年实现营业收入60.6亿元，同比增长10.1%，归母净利润19.7亿元，同比增长13.5% [1] - 加权平均净资产收益率（ROAE）13.3%，同比提升0.05pct [1] - 2Q25单季营收、归母净利润同比增速10.2%、13.2%，较上季分别变动+0.2、-0.6pct [2] 资产负债与信贷投放 - 2Q25末总资产、贷款同比增速分别为9.2%、5.2%，较上季末分别变动+2.6、-0.9pct [2] - 2Q单季贷款新增约18亿，同比少增19亿，占资产比重较1Q末下降1.5pct至63% [2] - 非信贷类资产季末增速16.7%，较上季末提升9pct [2] 存款与负债管理 - 2Q25末总负债、存款增速分别为9%、9.9%，较上季末分别提升2.7、0.9pct [3] - 2Q单季存款新增17亿，同比多增25亿；上半年存款新增242亿，同比少增106亿 [3] - 2Q末存款占负债比重较1Q末下降2.3pct至84% [3] 息差与成本管控 - 2Q息差降幅预计收窄，负债端成本管控效果逐步显现 [3] - 5月两次调降挂牌利率，活期存款降幅5bp，2Y以内定期存款下降15bp，3Y期下降25bp [3] - 活期存款利率下调效果即刻显现，定期存款降息效果将随存量到期滚动释放 [4] 资产质量与拨备 - 2Q末不良率0.76%，同上季末持平；不良余额19亿，较1Q末增加0.1亿 [4] - 2Q末拨备余额94亿，较1Q末增加0.7亿，拨备覆盖率489.5%，拨贷比3.72% [4] 资本补充与估值 - 60亿可转债转股比例较低，当前股价7.32元/股，距离强赎价7.85元/股空间不足10% [4] - 维持2025-27年归母净利润增速预测11.4%、10.7%、6%，EPS预测调整为1.28、1.42、1.5元 [6] - 当前股价对应PB估值分别为0.74、0.66、0.59倍，对应PE估值分别为5.71、5.16、4.87倍 [6]