常熟银行 – A 减持 模型更新 我们现对模型进行更新，将 2026 年 6 月实施的股本转增（每 10 股转增 1 股）及现金分红纳入考量。对于 2026-2028 年，我们维持 利润预测不变，鉴于股本转增影响，将每股收益预测分别下调 6%/7%/7%。由此，我们截至 2026 年 12 月的目标价下调 4%至 5.40 元。维持"减持"评级。 中国 证券研究 2026 年 6 月 25 日 601128.SS, 601128 CH 股价（2026 年 6 月 24 日）： 5.97 元 ▼ 目标价（2026 年 12 月）： 5.40 元 之前（2026 年 12 月）： 5.64 元 证券研究报告 银行及金融服务 证券分析师: 陈昊旻 AC (86-21) 6106 6347 haomin.chen@jpmorgan.com 登记编号: S1730524080002 摩根大通证券（中国）有限公司 重要变更（财年12月份结束） | | 旧 | 新 | Δ | | --- | --- | --- | --- | | 调整后的每股收益 - | 1.08 | 1.02 | -5.4% | | 26E (元) | ...

Changshu Rural Commercial Bank - A Underweight Model Update We update the model to factor in the stock dividend (1 new share for every 10 shares held) and cash dividend distributed in Jun 2026. For 2026-28E, we keep our profit estimates unchanged, while lowering our EPS estimates by 6%/7%/7% due to the new share dividend issued. As a result, our Dec-26 PT falls by 4% to Rmb5.40. Stay UW. Asia Pacific Equity Research 25 June 2026 Banks & Financial Services Haomin Chen AC (86-21) 6106 6347 haomin.chen@jpmorga ...