贸易谈判与法律裁决 - 全球市场关注8月1日贸易谈判最终期限 但摩根大通报告指出7月31日美国联邦巡回上诉法院关于IEEPA关税合法性的裁决更具颠覆性 可能改变当前贸易对峙局面 [1] - 5月28日美国国际贸易法院裁定特朗普越权征收关税 但该裁决被上诉法院暂时搁置 7月31日将开庭审理上诉 结果直接影响"对等关税"和"芬太尼相关关税"合法性 [1] 裁决潜在影响 - 若法院裁定美国政府败诉 8月1日贸易谈判截止日期和已达成的协议可能变得"毫无意义" 并迫使白宫转向其他法律工具 导致更长期的贸易动荡 [2] - 当前美国贸易政策激化 近期关税措施将平均有效关税税率推高至可能超过20% 铜关税税率提升至50% 并意外纳入巴西、加拿大和墨西哥等国 [2] 白宫"B计划"路径 - 即使IEEPA关税被法院禁止 政府可能转向其他法律工具 包括启用第122条款对全部国家征收15%关税 加征232条款关税至50% 并加速半导体、药品等调查 [7] - "B计划"虽能维持20%平均关税率 但过程将增加贸易不确定性 基于第301和232条款的关税影响与IEEPA关税"大相径庭" [3] 市场反应与风险 - 市场对新关税"基本上不以为然" 因预期8月1日截止日可能延期或协商税率低于公布水平 但摩根大通警告7月31日裁决可能使所有贸易协议失效 [4] - 若IEEPA被否决 美国政府将启动更复杂、难预测的关税工具 导致长达数月的高度不确定性 [5]