核心业务表现 - 公司预计将出现近十年来最严重的营收下滑 分析师预计每股调整后盈利为42美分(同比下降18%) 营收为226亿美元(同比下降11%) [1] - 汽车制造业务2024年贡献90%收入和94%毛利润 但面临生产线调整和中国本土品牌竞争压力 [5] - 华尔街已下调2025年盈利预期28% 反映财务状况恶化与股价高估值的差距 [2] 政策与市场环境 - 美国联邦电动汽车激励措施将于年底取消 去年相关税收优惠为公司带来28亿美元收入 [1][5] - 特朗普税收法案将取消7500美元电动汽车税收优惠(9月起)和传统车企惩罚性措施 [5] 自动驾驶战略 - 自动驾驶出租车项目被视为支撑股价的关键因素 股价自4月低点已上涨50% 已在奥斯汀试运行 [1] - 计划未来两个月内在旧金山湾区推出无人驾驶出租车 需获监管批准 [9] - 马斯克预测2026年末将有数十万辆自动驾驶出租车上路 [6] 竞争格局 - 面临Waymo在洛杉矶/奥斯汀/菲尼克斯/旧金山的竞争 后者还通过优步平台进入亚特兰大市场 [9] - 优步与Lucid Group及Nuro合作布局自动驾驶出租车车队 [9] 估值与市场预期 - 当前市盈率高达142倍 远超纳斯达克100指数27倍的水平 [2] - 约95%股价取决于未来表现 该比例高于多数科技巨头(英伟达和微软约75%) [6] - 近半数分析师维持"买入"评级 比例与年初持平 [5] 管理层与品牌因素 - 马斯克个人形象影响品牌 与特朗普政府关系曾被视为利好 现造成31%股价跌幅 [2] - 投资者对Optimus人形机器人等未来愿景保持乐观 [6] - 市场关注管理层能否将重点转向自动驾驶出租车和品牌重建 [9]