核心观点 - 特斯拉二季度业绩全面下滑，营收创近10年最大单季度降幅，但符合市场预期 [1][2] - 马斯克强调公司处于"不寻常的转型期"，从汽车制造商向现实世界AI公司转型，但转型故事已持续近10年 [1][6] - 资本市场更关注承诺的落地速度和执行效果，而非口头承诺 [6][7] 财务表现 - 总营收224.96亿美元，同比下降12%，低于市场预期的228.26亿美元 [2] - 汽车业务营收157.87亿美元，同比下降15% [2] - 营业利润9.23亿美元，同比大降42%，营业利润率从6.3%降至4.1% [2] - 毛利率17.2%，低于去年同期的18.0% [2] - 全球交付量384,122辆，同比下降13% [2] - 自由现金流1.46亿美元，较一季度的6.64亿美元大幅下降 [2] 新兴业务进展 Robotaxi - 6月在美国德州启动试运营，首批20台Model Y投入运营 [3] - 目标年底覆盖美国约一半人口，服务区域和车型将超指数级增长 [3] - 计划几个月内达到1000辆Robotaxi，并向旧金山、洛杉矶等地扩展 [3] - 预计2026年底实现可观利润，分析师认为其潜力可能超过汽车销售 [3] FSD（完全自动驾驶） - 计划2025年四季度推出FSD V14 alpha版，2026年一季度发布正式版 [3] - HW 5.0硬件算力达2000+TOPS，FSD 14.0性能将显著提升 [3] - Dojo 2明年规模化运营，算力相当于10万台H100芯片 [3] Optimus（人形机器人） - 2025年底计划数千台机器人在工厂试用，目标4-5年内年产量达100万台 [8] - Gen 3.0版本3个月内推出原型机，明年量产，成本预计降1.65万美元 [8] - 已开始在特斯拉餐厅执行卖爆米花等任务，未来可能对外销售 [8] 业务挑战 - 汽车业务持续萎靡，新兴业务尚未能完全弥补下滑 [4][8] - Model 2.5量产再次延迟至四季度，可能影响2025年销量预期 [8] - 美国IRA 7500美元补贴将在9月30日退坡，四季度销量或进一步下滑 [8] - Robotaxi需通过多地监管审批（如旧金山、内华达），进度不确定性强 [3][8] - 自动驾驶技术面临市场接受度问题，如安全性担忧 [8] - Robotaxi规模化运营需解决调度、保险、维护等高成本问题 [8]