公司股价表现 - 长鸿高科复牌首日股价微涨1.71%,次日在大盘普涨情况下下跌2.13% [1] - 公司停牌10个交易日后披露重大资产重组信息,拟通过发行股份、可转债和支付现金方式收购广西长科100%股权 [1] 主营业务与财务表现 - 公司主营苯乙烯类热塑性弹性体(TPES)产品,2020年上市以来营收增长近三倍(12.97亿元→36.34亿元),但毛利率从31.82%下降至9.2%,净利润从3.02亿元下滑至9422万元 [1] - 2025年Q1收入同比下降6.93%,为上市以来首次一季度亏损 [3] - 行业产能过剩导致价格战,业绩承压 [3] 收购标的广西长科 - 主要产品为特种合成树脂,处于长鸿高科产业链下游 [3] - 2023-2025H1营收分别为6.68亿元、10.17亿元、8.08亿元,归母净利润分别为-3359.73万元、-7907.54万元、3491.47万元(2025H1扭亏) [3][5] - 历史盈利波动大:2021年盈利2255.2万元,2022年盈利1051.7万元,2023年亏损 [6] - 2021-2022年经营性现金流与净利润背离(-1.28亿元/-1.47亿元),盈利质量存疑 [8][9] 广西长科股权变动 - 2025年国资全面退出:广投长科(6.71%)、广投科元(46.14%)相继转让股权 [11][13] - 转让后股权结构变为陶春风控制的三家企业持股(海南定恒43.09%、宁波定科40.38%、宁波定高16.54%) [13] 财务风险 - 长鸿高科市净率4.93倍,账面现金3.96亿元,但有息负债超25亿元,速动比率仅0.42倍 [14]
财说| 一桩关联交易能否成为长鸿高科的救命稻草?