特斯拉季度业绩 - 当季营收225亿美元，同比下降12%，为十年来最大单季跌幅 [2] - 净利润11.7亿美元，同比下跌16% [2] - 交付量连续两个季度下降至38.4万辆，同比减少13% [2] - 营业利润率跌至4.1%，自由现金流仅剩1.46亿美元 [2] 业务表现 - 汽车业务毛利率剔除碳信用后保持在15%左右，略好于市场预期 [10] - 储能业务交付量达9.6Gwh，创连续12季度同比增长新高，毛利润8.46亿美元刷新历史记录 [12] - 服务及其他收入同比增长17%至30.5亿美元，毛利环比增长64% [14] - 上海超级工厂Megapack电池储能系统投产，规划年产量1万台，储能规模近40Gwh [13] 市场挑战 - Model Y国内销量同比下降17.48%，北美加州市场注册量连续7季度下滑，二季度下跌21.1% [11] - 欧洲市场销量同比下跌33% [11] - 碳积分收入同比骤降51%至4.39亿美元，分析师预计未来两年可能归零 [18][19] - 特朗普政府加征25%汽车关税，当季关税成本环比增加3亿美元 [22][24] 战略转型与未来规划 - Robotaxi服务计划年底覆盖美国一半人口，Optimus人形机器人计划年底试产，2025年规模化量产 [3][28] - 廉价版Model Y计划四季度推出，加长版Model Y L下半年在中国上市 [11] - 加速本土化电池生产，内华达州LFP电池工厂即将完工，休斯顿第三座储能超级工厂明年开工 [25] - 马斯克强调特斯拉是"现实世界AI领域最佳公司"，估值逻辑应参照AI企业而非车企 [34][35] 资本市场反应 - 财报发布后股价盘后跌超5%，年内累计下跌18% [6] - 7月24日美股开盘股价跳水超9% [7] - 当前市盈率高达160倍，远超传统车企10-20倍区间 [33] 政策环境影响 - "大而美"法案削减电动汽车补贴，7500美元/辆税收抵免优惠将于9月30日终止 [20] - 马斯克公开批评该法案将"摧毁数百万工作岗位"，称其为"充满政治分赃条款的可憎之物" [21]