全球股市上涨趋势 - 全球股市今年呈现惊人上涨势头 尽管面临贸易争端 地缘政治风险和全球经济增长前景下滑等多重挑战 [1] - 美国股市市值占GDP比率已达历史新高 英国富时100指数也创下历史新高 [1] - 投资者对各类风险反应越来越平淡 似乎已经习惯了特朗普的关税威胁 [1] 市场非理性繁荣驱动因素 - 市场非理性繁荣背后是对人工智能将彻底改变劳动力市场 资本运作方式甚至重新定义"人类"的广泛预期 [3] - 投资者认为人工智能将为企业利润和股市估值提供难以想象的动力 [3] - 这些现象与历史上多次泡沫前夕的"非凡的大众幻觉与群体疯狂"惊人地相似 [3] AI热潮与科技股表现 - AI热潮推动科技股飙升 估值脱离基本面 [4] - 科技股疯狂买盘将英伟达市值推至创纪录的超过4万亿美元 [4] - 前OpenAI首席技术官Mira Murati为其人工智能初创公司"思考机器实验室"筹集大量资金 却几乎不透露具体业务 [4] 市场情绪转变 - "错失恐惧"(FOMO)取代"贪婪"成为市场主导情绪 [5] - 投资者行为往往受到情绪驱动而非有效市场假说 [6] - 2000年互联网泡沫崩盘给英国投资者造成49%实际损失 2008年金融危机又导致英国股市实际下跌47% [6] 泡沫风险与投资策略 - 当前高估值环境下 投资者承担风险可能无法获得相应风险溢价回报 [7] - 投资组合多元化至关重要 增加对无聊资产的配置是明智之举 [7] - 加密货币应留给疯狂的赌徒 洗钱者和欺诈者 其损失最终可能是毁灭性的 [7]