云南白药业绩增长陷入矛盾格局，营收增速持续多年在低位徘徊的同时，净利润却实现双位数增长，这 种"增利不增收"的现象背后，折射出公司经营策略与业务结构的深层问题。 值得注意的是，业务板块呈现明显分化，曾经贡献主要收入的核心板块增长乏力，而低毛利业务仍占据 营收主导地位，利润贡献与规模占比严重不匹配，拖累整体盈利效率提升。 此外，长期研发投入不足成为制约发展的关键短板，不仅与行业头部企业差距显著，创新药研发进度也 落后于行业前沿，叠加高比例分红对现金流的消耗，公司在医药行业创新驱动的竞争中面临持续压力。 营收微增 云南白药2024年财报业绩增速依旧低迷。公司实现营业收入400.33亿元，同比增长仅2.36%。而同期归 母净利润却高达47.49亿元，同比大幅增长16.02%。 这种"营收微增、利润双位数增长"的现象已有些年头。 2023年公司营收增速为7.19%，2022年更是低至0.31%，营收增长已连续三年在个位数徘徊。 而增利不增收的秘密藏在费用栏里。 2024年公司销售费用同比减少2.26%，其中广告宣传费从6.6亿元锐减至4.6亿元，降幅高达30%。职工薪 酬也从18.32亿元降至16亿元，降薪成为利润增 ...