核心观点 - 富森美家居董事长刘兵被留置，引发市场对公司战略连续性和经营稳定性的疑虑，股价当日下跌4 87% [1][4][8] - 公司面临多重挑战：业绩连续三年下滑、高分红与管理层降薪反差、产品质量投诉频发、数字化转型滞后 [7][9][10][13][15][16][17] - 作为家族企业，刘氏三姐弟合计持股80 11%，对公司拥有绝对控制权，2024年三人通过分红获得6 47亿元现金股利 [8][12] 突发留置冲击 - 董事长刘兵被留置，公司为家族企业，刘兵、刘云华、刘义三姐弟合计持股80 11%，拥有绝对控制权 [8] - 市场担忧公司战略连续性和经营稳定性，公告次日股价下跌4 87% [4][8] - 公司正推进海南子公司设立以布局全球市场，但在董事长被留置背景下战略推进存疑 [8] 业绩表现 - 2024年营收14 3亿元同比下滑6 18%，归母净利润6 9亿元同比下降14 39%，创近五年最大跌幅 [9] - 连续三年业绩下滑：2022年营收降3 2%、净利润降5 7%；2023年营收降4 8%、净利润降8 9%；2024年降幅扩大 [9] - 成都地区收入占总收入90%以上，与全国化布局的竞争对手形成对比 [13] 分红与管理层薪酬 - 2024年现金分红总额8 08亿元，分红比例达117 11%（超过当年净利润），每10股派息6 8元较2020年增长94 29% [11][13] - 刘氏三姐弟通过分红获得6 47亿元现金股利，而管理层年薪仅降3 6万元（从276万降至272 4万） [10][12] - 市场质疑高分红影响企业长期发展投入，尤其在业绩下滑期 [13] 产品质量与定位挑战 - 公司以"高端品质"为标签，主打高净值客群，但产品质量投诉频发 [13] - 公开平台出现多起针对富森美家居商品的质量投诉，高端定位面临挑战 [13] 数字化转型 - 线下客流稀疏，导购反映客户多在线上比价，线下成交难度大 [17] - 投入17亿元打造"富森美天府直播港"持续亏损，官方账号在抖音、小红书粉丝未突破10万 [16][17] - 与居然之家、红星美凯龙等全国性品牌相比，数字化转型效果差距明显 [17] 市场反应与未来展望 - 董事长被留置事件引发市场震荡，叠加业绩下滑等因素，公司站在关键节点 [7][17] - 若无法快速适应"线上引流+线下体验"新零售趋势，未来可能在行业洗牌中边缘化 [18]