机构：华鑫证券 卡位女性赛道 打造圣贝拉品牌认知 盈利预测 预测公司2025 年-2027 年营收11、14.8、19.6 亿元，归母净利润分别为0.94、2.0、3.19 亿元，对应最新 市值PE 为43.1/20.1/12.6 倍，公司卡位垂类月子中心赛道积极布局一老一小，伴随老龄化推进，其养老 护理业务有望承接市场新需求，也为公司提供双重增长引擎，圣贝拉具有"全生命周期家庭生态"的特色 性，首次覆盖，给予"买入"投资评级。 风险提示 产业政策变化的风险；用户付费的可持续的风险、酒店合作中断风险、预付费资金监管缺位及海外业务 合规隐患的风险、低出生率持续的风险、技术落地不及预期的风险、政策风险如月子中心行业兼顾趋 严；行业分散竞争的风险；宏观经济波动的风险。 研究员：朱珠 成立于2017 年的圣贝拉SAINT BELLA 以月子中心为入口（2024 年公司主业市占率1.2%），逐步构建 覆盖"产前-产后-育儿-养老"的全生命周期服务生态，收入端，2022-2024年营收从4.72 亿元升至7.99 亿 元，年复合增长率达30%，经调整净利润从2022 年亏损转为2023 年盈利0.208 亿元，2024 ...