降息预期下下游需求逐渐回暖，有望拉动公司工具产品销售。利率层面，据最新30 天联邦基金期货价 格的隐含赔率，9 月18 日美联储降息概率超过60%;渠道层面，美联储家得宝逐步补库/库存销售比回 升。从2025 年第一个财务季度的数据来看，家得宝的库存销售比为61.7%，正逐步从24 年第二财季的 52.7%向上回升，目前刚刚越过36 个月历史均值，渠道端主动补库有望带来需求回暖；行业层面，美国 成屋销售目前正在底部向上行的通道中。25Q1 美国成屋销售（季调）达到413 万套，从24Q3 底部的 394万套已有一定回升，从历史数据来看，目前正处在底部向上行的通道中。 中美新一轮关税谈判启动，关税影响有望边际减弱。中美将于2025 年7月27 日至30 日在瑞典斯德哥尔 摩举行第三轮经贸会谈，各国贸易协定有望相继落地，此前自4 月份特朗普宣布对全球商品征收10%关 税以来，越南、日本等已经陆续达成贸易协议，目前公司客户开始陆续恢复中国地区的订单执行，由于 越南和美国已经达成了20%关税的有效协议，税率低于去年公司产品从中国出口至美国的25%关税，公 司经营的不确定性逐渐消除，公司后续有望继续加大海外工厂投入和新 ...