钴市供应变局 - 刚果（金）政府宣布暂停钴出口4个月并延长禁令3个月 以调节全球市场供应 [1] - 2025年全球钴供需格局有望扭转 钴价中枢或继续上移 [1] - 6月我国从刚果（金）进口钴湿法冶炼中间产品环比下降60.8% 较3月下降62.3% [2] 企业库存与供应情况 - 洛阳钼业表示禁令对上半年经营影响有限 但旗下贸易公司IXM已无法履行合同义务 [3] - 国际矿业巨头嘉能可仍保有一部分库存 欧亚资源集团有2200吨钴产品在赞比亚质押 [3] - 部分企业库存可维持较长时间 如格林美、华友钴业 [3] - 在刚果（金）有布局的企业通常有4-5个月在途库存 基本生产暂不受影响 [3] 钴价走势与市场预期 - 国内电解钴价格从2月24日的16.6万元/吨涨至3月14日的25万元/吨 涨幅50.6% [6] - 7月28日国内电解钴片价为25.83万元/吨 [6] - 预计8-9月市场钴原料将陷入短缺 未来钴价可能突破30万元/吨 [5] - 30万元/吨的价格不会明显抑制下游需求 50万元/吨才会对需求产生压制 [5] 替代供应与行业影响 - 印尼等国家难以完全替代刚果（金）的钴供应地位 [6] - 印尼钴伴生镍矿 镍与钴比例为13:1 增产钴需大幅增加镍开采量 [6] - 钴在三元电池中占比少 价格敏感性低于镍和锂 [5] - 消费电子领域用钴量少 对价格上涨不敏感 [5]