文章核心观点 - 全球市场正经历以有色金属为主的超级周期，铜被视为AI时代的新石油，其需求受电网和数据中心建设驱动 [6][7] - 本轮周期中，一批中国资源企业通过前瞻性布局和逆周期投资，获得了巨大财富增长，代表性企业包括鸿商集团/洛阳钼业和中财系 [10][13][24] - 成功的投资策略依赖于对趋势、时机和成本的精准把握，以及在“实业+金融+投资”模式下的全球资源整合能力 [22][37][39] 高盛报告与市场背景 - 高盛发布报告指出铜正成为AI时代的新石油，同时印尼世界第二大铜矿因泥石流停摆，供给端黑天鹅事件推动国际铜价开启暴涨 [6][7] - 市场出现抢购热潮，贵金属、工业金属、稀土金属均受追捧，白银被视为新的锂，黄金被视为新的货币 [7] - 达利欧认为世界正在重回20世纪70年代的大宗商品牛市 [9] 鸿商集团与洛阳钼业 - 鸿商集团掌门人于泳背景神秘，几乎不接受媒体采访，在2025年胡润全球富豪榜上排名315位，坐拥660亿财富 [13][14] - 于泳通过鸿商集团于2004年以1.78亿元投资债台高筑的洛阳钼业，获得49%股权，仅两年后通过分红收回5亿元，2007年推动其上市后，1.78亿投资变为300多亿 [16] - 洛阳钼业通过一系列全球并购成为世界级资源公司，包括：2013年以8.2亿美元收购澳洲第四大铜矿80%股份；2016年以15亿美元拿下巴西铌磷矿；2016及2019年分两笔共计37.5亿美元获得刚果（金）TFM铜钴矿80%股权；2020年以5.5亿美元买下刚果（金）KFM铜钴矿；今年上半年以5.81亿收购加拿大Lumina在厄瓜多尔的金矿 [17] - 公司现拥有世界第五大铜矿山，并跃升为世界第一大钴生产商 [17] - 公司挖来嘉能可CEO候选人Kenny lves，复制嘉能可“矿山+贸易”模式，并携手宁德时代共同开发刚果铜钴矿及玻利维亚盐湖提锂项目 [20] - 鸿商集团于2016年出资8亿元参股宁德时代，至其2018年上市时持股市值增至45.15亿，后续套现200多亿，今年一季度仍持有3030万股，市值110多亿 [21] 中财系与边锡明 - 中财系边锡明在本轮黄金超级周期中赚取15亿美元（约合107亿人民币） [25] - 边锡明从PVC管道实业起家，后收购期货经纪公司进入金融投资领域，现隐居直布罗陀远程管理 [25][26][27] - 其投资逻辑基于全球减少对美元依赖及应对通胀担忧的趋势，于2022年以1800美元/盎司建仓黄金，并在2023年四季度至2024年主升浪中通过期货和期权进行高杠杆操作 [28][29] - 在黄金峰值时，其手握近9.3万手黄金多头，约合476亿人民币，其管理的中财又一莲二号基金自2022年12月至2024年4月3日净值涨幅达426.44% [29] - 边锡明在2024年5月高盛唱多铜后持有3万张铜空单获利，并于11月美国大选前空翻多，预测特朗普胜选将刺激制造业投资及中国出台刺激措施 [32] - 截至4月底，其对铜的押注已累计获利2亿美元（约合14.2亿人民币） [33] - 其投资理念概括为“重趋势，重时机，重成本”，标的选择重趋势，项目实施重时机，项目维护重成本 [37] 历史规律与成功要素 - 商品超级周期往往催生拥有“实业+金融+投资”三脚凳模式的超级财团，如嘉能可、鸿商、中财 [39] - 投资成功的关键在于进入高门槛、高风险但孕育巨大机会的领域，并凭借谨慎态度和丰富经验应对复杂局面 [41]

格隆汇10月22日丨洛阳钼业(03993.HK)公告，洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下简称"公司")拟于 2025年10月24日盘后发布公司2025年第三季度报告。为便于广大投资者更全面深入地了解公司2025年第 三季度经营成果、财务状况，公司计划于2025年10月28日(星期二)10:00-11:00举行2025年第三季度业绩 说明会，就投资者关心的问题进行交流。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CMOC Group Limited* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03993） 2025年第三季度業績說明會 1. 業續說明會類型 4. 投資者參加方式 5. 聯繫人及聯繫方式 聯繫部門：本公司董事會辦公室 聯繫郵箱：603993@cmoc.com 聯繫電話：+86-021-80330506 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（「本公司」）將於2025年10月28日（星期二） 上午10:00-11:00舉行本公司2025年第三季度業績（「第三季度業績」）之業績說 明會（「業績說明會」）。業績說明會將通過上海證券交易所上證路演中心提供 的網上平台採取網路互動方式舉行，藉此，本公司將與投資者就第三季度業 績及本公司的營運進行交流。 為了加強投資者的交流互動及讓投資者對本公司表現作出評價，歡迎本公司 股東及投資者參加本次網上說明會。 2. 網上說明會的召開時間及方式 時間：2025年1 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CMOC Group Limited* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03993） 海外監管公告 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 以下為洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（「本公司」）於上海證券交易所網站 (www.sse.com.cn )所發佈《洛陽欒川鉬業集團股份有限公司關於召開2025年第三季 度業績說明會的公告》。 承董事會命 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 劉建鋒 董事長 中華人民共和國河南省洛陽市， 二零二五年十月二十二日 於本公告日期，執行董事為劉建鋒先生、孫瑞文先生及闕朝陽先生；非執行董 事為林久新先生及蔣理先生；及獨立非執行董事為王開國先生、顧紅雨女士及 程鈺先生。 * 僅供識別 证券代码：603993 证券简称：洛阳钼业 编号：2025-053 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 本公 ...

证券代码：603993 证券简称：洛阳钼业 编号：2025-053 一、 说明会类型 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 10 月 22 日（星期三）至 10 月 27 日（星期一） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过 公司邮箱 603993@cmoc.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普 遍关注的问题进行回答。 洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称"公司"）拟于 2025 年 10 月 24 日盘后发布公司 2025 年第三季度报告。为便于广大投资 者更全面深入地了解公司 2025 年第三季度经营成果、财务状况，公 1 会议召开时间：2025 年 10 月 28 日（星期二）10:00-11:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） ...

来源：新浪证券-红岸工作室 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 10月22日，洛阳钼业涨0.58%，成交额30.79亿元，换手率1.15%，总市值3324.68亿元。 洛阳钼业目前在新浪财经客户端A股市场人气排名第45名。 异动分析 金属钴+金属铜+金属镍+小金属概念+黄金概念 1、本公司为全球第二大钴生产商，钴产品为氢氧化钴，于国际市场销售。 2、本公司属于有色金属采矿业，主要从事铜、钼、钨、钴、铌、磷等矿业的采选、冶炼、深加工等业 务，拥有较为完整的一体化产业链条，是全球前五大钼生产商及最大钨生产商、全球第二大钴、铌生产 商和全球领先的铜生产商，同时也是巴西境内第二大磷肥生产商。 3、2025年半年报，本集团全资子公司洛钼控股与NewstrideLimited 签订股权转让协议，约定以 1,125.87 美元的对价受让沃源控股有限公司 ( 沃源控股 )100% 股份，从而间接取得沃源控股持有的华越镍钴 21% 股份。 2020 年 7 月 25 日，洛钼控股通过沃源控股认购华越镍钴新增注册资本的方式将对 华越镍 钴持有的股权增持至 30% 。沃源控股向华越镍钴 ...

洛阳钼业目前在新浪财经客户端A股市场人气排名第50名。 来源：新浪证券-红岸工作室 10月21日，洛阳钼业涨2.25%，成交额33.50亿元，换手率1.24%，总市值3305.42亿元。 异动分析 金属钴+金属铜+金属镍+小金属概念+黄金概念 1、本公司为全球第二大钴生产商，钴产品为氢氧化钴，于国际市场销售。 2、本公司属于有色金属采矿业，主要从事铜、钼、钨、钴、铌、磷等矿业的采选、冶炼、深加工等业 务，拥有较为完整的一体化产业链条，是全球前五大钼生产商及最大钨生产商、全球第二大钴、铌生产 商和全球领先的铜生产商，同时也是巴西境内第二大磷肥生产商。 3、2025年半年报，本集团全资子公司洛钼控股与NewstrideLimited 签订股权转让协议，约定以 1,125.87 美元的对价受让沃源控股有限公司 ( 沃源控股 )100% 股份，从而间接取得沃源控股持有的华越镍钴 21% 股份。 2020 年 7 月 25 日，洛钼控股通过沃源控股认购华越镍钴新增注册资本的方式将对 华越镍 钴持有的股权增持至 30% 。沃源控股向华越镍钴派驻一名董事及一名监事，因具有重大影响，故作为 联营企业核算。 区间今日近3日近5 ...

股票市场动态 - 上纬新材(688585)要约收购申报期为2025年9月29日至10月28日[1] - 南新制药(688189)出现严重异常波动[1] - 多只股票被标记为*ST或ST，显示财务或经营风险，如*ST宝鹰(002047)、*ST南置(002305)、ST八菱(002592)等[1][3][4][5][6] - 至纯科技(603690)出现异常波动[3] - *ST高鸿(000851)面临可能强制退市风险[5] - 紫天退(300280)进入退市流程[6] 债券市场动态 - 应流转债(113697)将于2025年10月22日上市[6] - 多只可转债进入转股期或调整转股价格，如弘亚转债(127041)、阳谷转债(123211)等[6] - 多只债券即将赎回，科达转债(113569)赎回登记日为10月20日，新23转债(113675)为10月29日[7][8] - 多只债券临近最后交易日，如天路转债(110060)和浦发转债(110059)最后交易日为10月22日[8] - 多只债券进入回售登记期，如太平转债(113627)回售期为10月23日至29日[8]

在美联储降息周期与外部不确定性双重因素的作用下，2025年黄金及有色金属板块的表现引人瞩目。 10月15日，纽约商品交易所2025年12月黄金期货价格突破每盎司4200美元，创下历史新高，年内涨幅已 超过50%。黄金的屡创新高不仅推动了相关企业盈利显著提升，也进一步确认了市场对其避险属性的强 烈需求。 然而，其他有色金属板块表现却有所分化。工业金属受制于关税政策及全球经济预期，价格波动加剧， 但整体盈利保持稳定。能源金属则虽未完全摆脱下行通道，但价格降幅已明显收窄，企业压力缓解，盈 利质量有所改善，显示出走出底部的潜力。 在国庆黄金周后，二级市场迎来有色金属板块的强势上涨，黄金、铜、稀土等核心品种表现突出，相关 企业股价普遍走强。 Wind数据显示，近一个月有色金属相关组合股合计净流入资金已超过200亿元，紫金矿业、洛阳钼业、 兴业银锡等龙头股价频频创出新高，资金与情绪同步抬升。 在国际市场上，贵金属价格攀升尤为突出。惠誉解决方案旗下BMI大宗商品分析主管萨布丽·乔杜里 （Sabrin Chowdhury）指出，近期金价突破4000美元/盎司，主要受市场情绪和实物需求共同推动。 该分析人士认为，市场已将美联储 ...

贵金属市场行情 - 现货黄金价格突破4000美元/盎司大关，年内涨幅超50% [1] - 白银年内累计涨幅超过80%，双双创下历史纪录 [1] - 贵金属价格狂欢受全球去美元化趋势、地缘政治风险与央行持续购金等因素共同作用 [1] 铜市场行情与周期 - 铜概念板块年内涨幅达67.2%，振幅高达91.26% [3] - LME铜价在10月初突破10700美元/吨，创下近一年新高 [3] - 在美联储降息周期中，大宗商品涨价顺序通常是贵金属率先启动，有色金属紧随其后 [3] 宏观背景与市场逻辑 - 美联储进行了年内第一次降息（25bp），市场预测今年可能还有两次降息 [4] - 美股遭遇六个月以来最严重抛售，纳斯达克指数暴跌3.56%，标普500指数下挫2.72%，道琼斯指数下跌1.90% [4] - 市场认为本轮降息预期预示着经济放缓的"被动式宽松"，而非健康的"预防式降息" [4] - 在低增长、高通胀时期，对利率敏感且具备实物价值的资产表现更佳，现货黄金价格突破4200美元/盎司 [5] 金铜比分析 - 2008年金融危机以来，金铜比长期均值维持在0.21，但如今已来到0.39的高位 [6] - 金铜比的极端化由黄金的走强主导，其修复可能更多需要依靠铜价的上涨来完成 [9] - 全球进入降息周期，流动性宽松的环境往往会利好以铜为代表的工业金属 [9] 铜需求分析 - 中国已摒弃依靠房地产、旧基建拉动经济增长的模式，押注由电力驱动产业革新的未来 [10] - 在电力市场，铜是构建新型能源系统和数字基础设施的战略性资源，因其优越的导电性、延展性、耐久性和可回收性而无可替代 [13] - 清洁能源发电领域用铜量巨大，去年中国新增光伏、风电装机估算用铜量不少于110万吨 [14] - 2023年中国输配电领域电力电缆用铜量为73万吨，估算2024-2025年电力电缆用铜量约为78和86万吨 [14] - 今年全球新能源车（含插混）铜需求量将达168万吨，加上光伏等新兴领域，合计耗铜量将达到549万吨，占总需求的19.3% [14] - AI服务器单台用铜量估计可达15-20公斤，是传统服务器的3倍，单座300兆瓦的智算中心电缆用铜量可能超过1500吨 [15][16] - 美国四家AI大厂"MAMG"二季度合计CAPEX规模达到874亿美元，今年全年资本支出预计达到3400亿美元，占美国名义GDP的1% [16] 铜供应分析 - 全球第二大铜矿印尼Grasberg铜矿因泥石流事故全面停产，预计最早2027年才能恢复事故前生产水平 [20] - 该矿2026年原定产量目标77万吨，事故可能导致2026年折损产量约26万吨，2025年产量影响约15万吨 [20] - 全球铜矿平均品位从2000年的0.81%系统性地下滑至2023年的0.45%，推高了开采成本 [24] - 1990-2023年间发现的239个铜矿床中，仅有14个是在过去十年间发现的，且规模较小 [24] - 中国铜精矿加工费已跌至负40美元/吨左右的历史低点，表明铜矿供应增长严重滞后于冶炼产能扩张 [25] 相关公司表现 - 紫金矿业上半年实现净利润232.9亿元，同比增长54.41%，今年以来股价上涨104.01% [26] - 洛阳钼业上半年实现净利润86.7亿元，同比增长60.07%，今年以来股价上涨133.32% [26] - 鹏欣资源今年以来股价上涨168%，盛屯矿业上涨116% [26] - 铜陵有色上半年实现净利润14.4亿元，同比下降34%，但今年以来股价涨幅超过66% [26][27] - 江西铜业今年以来的涨幅超过86% [27]