中国股市夏季突破 - MSCI中国指数创四年新高 沪深300指数达年内高点 但A股估值已不再低廉[1] - 推动上涨因素包括中美关系缓和预期 二季度经济数据强劲 重点行业政策干预 香港IPO复苏 南向通资金流入创纪录[1] - 高盛将MSCI中国指数12个月目标位上调至90点 预示11%潜在回报[1] 市场策略转向 - 年初至今市场上涨25% 12个月远期市盈率达12.7倍 进入正常化区间[2] - 8-9月A股历史平均回报为-1%和-5% 指数投资波动风险加大[2] - 投资重点转向个股选择(Alpha) 推荐保险/材料板块 关注"十巨头"民企和股东回报主题[1][3][8] 行业配置调整 - 增持保险板块 因其相对估值优势且受益股市上涨[8] - 上调材料板块至"增持" 看好"反内卷"政策机遇[8] - 下调银行股至中性 房地产板块评级调降至中性[8] 精选个股策略 - 推出中国版"科技七巨头"概念 新增宁德时代至"十巨头"名单[3] - 股东回报组合过去两年总回报44% 跑赢MSCI中国指数12个百分点[3] - 强调A/H股均存机会 需通过深度研究挖掘Alpha潜力个股[3][4]