核心观点 - 极星汽车中国业务几近停摆 销量急剧下滑至个位数 销售模式正在转型 预计四季度完成调整 [1] - 公司终止与星纪魅族的合资企业 收回中国市场分销权 [1] - 全球销量增长但财务压力巨大 累计亏损超51亿美元 已资不抵债 [2] - 美股股价和市值大幅下跌 不足上市时的十分之一 [3] 中国市场表现 - 2024年6月销量仅6辆 4月和5月销量无法显示 3月仅1辆 上半年累计零售销量不到70辆 [1] - 在线购车系统和商城已关闭 试驾仅支持电话预约 线下门店仅剩上海一家 [1] - 2021年至2023年销量持续下滑 分别为2048辆、1717辆和1100辆 2024年全年零售销量仅1864辆 [2] - 合资企业极星科技成立于2023年6月 旨在强化本土化运营 但销量未明显好转 [2] 全球运营与财务状况 - 2024年上半年全球零售销量3.03万辆 同比增长51% 第二季度销量1.8万辆 同比增长38% [2] - 2020年至2024年归母净利润累计亏损超51亿美元 约366亿元人民币 其中2024年净亏损超20亿美元 约147亿元人民币 [2] - 截至2024年底总资产40.54亿美元 总负债73.83亿美元 已资不抵债 [2] - 美股股价1.09美元 总市值23亿美元 不足2022年6月上市时的十分之一 [3] 战略调整 - 销售模式转型 预计2024年第四季度完成调整 公司称将继续在中国销售 [1] - 终止与星纪魅族的合资协议 结束极星科技业务运营 收回中国市场分销权 [1]