公司业绩与盈利预期 - 华润饮料上半年盈利预计同比下降20%至30% [1] - 盈利下降主因包括市场营销投入增加、产品组合调整及渠道改革 [1] - 公司预计下半年维持营销及渠道投资力度以稳定市场份额 [1] 投资评级与目标价调整 - 高盛将华润饮料投资评级由"买入"下调至"中性" [1] - 目标价由16.4港元下调至12.1港元 [1] 财务预测调整 - 2025至2027年销售预测下调约5% [1] - 包装饮用水销售预期下调约6% [1] - 2025年毛利率预计收窄1.6个百分点 [1] - 盈利预测相应下调26%至27% [1] 业务前景与竞争优势 - 仍看好公司区域饮料业务扩张及渗透潜力 [1] - 生产效率提升预计推动包装水业务利润重拾扩张 [1] - 销售及渠道调整需时见效 [1]