业绩预告 - 公司预计1H25收入120-125亿元，同比增长241%-255% [1] - 预计1H25净利润22.3-22.8亿元，同比增长279%-288% [1] - 收入增长主要由平均店效提升带动，预计线下平均单店销售额同比增长180%以上 [1] - 金价上涨导致毛利率或同比下降，但收入快速增长带来经营杠杆驱动净利润增长 [1] 品牌与产品 - 老铺黄金致力于打造具有非遗文化价值和国际竞争力的世界黄金第一品牌 [1] - 1H25推出"花丝钻饰金龙金凤香囊"、"曼陀罗系列吊坠"等多款新品，彰显创意和工艺创新能力 [2] - 新品提升了产品的文化底蕴、外观呈现、佩戴价值和收藏价值 [2] 渠道拓展 - 2025年已在北京SKP-S、上海港汇恒隆、深圳湾万象城等地开设新门店 [2] - 正在筹备香港IFC、上海新天地等新店，开店节奏较去年提速 [2] - 新店选址和面积明显提升，部分新店面积达300-400平米 [2] - 更优位置和更大面积门店有望提升品牌影响力和购物体验 [2] 市场表现 - 2024年老铺黄金在中国内地单个商场平均收入、坪效均排名第一 [1] - 公司品牌力日益提升并加速品牌破圈，在高端商圈销售表现优秀 [1] 盈利预测 - 上调2025/26年EPS预测16%/7%至26.55/35.45元 [2] - 当前股价对应27/20倍2025/26年市盈率 [2] - 维持目标价1,079.06元，对应38/28倍2025/26年市盈率 [3]