作为投资银行研究分析师，现对宁德时代2025年中期业绩公告进行专业解读，核心内容总结如下： 文章核心观点 公司2025年上半年业绩表现强劲，收入与利润均实现显著增长，动力电池业务为主要驱动力，全球化与技术创新战略持续推进，并通过H股成功上市进一步巩固资本实力[1][3][15] 财务表现 - 收入增长：报告期内实现收入人民币178,886,253千元，同比增长7.27%[3] - 盈利大幅提升：公司拥有人应占溢利达人民币30,512,219千元，同比大幅增长33.02%[3] - 每股收益：基本每股收益为6.92元，同比增长32.82%[3] - 现金流强劲：经营活动所得现金净额为人民币58,687,066千元，同比增长31.26%[3] - 资产扩张：总资产达人民币867,181,431千元，较上年度末增长10.24%[3] - 毛利率改善：整体毛利率为25.02%，较上年同期的23.45%提升1.57个百分点[18] 业务分项表现 - 动力电池系统：收入人民币131,572,512千元，同比增长16.80%，占总收入73.55%，毛利率22.41%[18] - 储能电池系统：收入人民币28,400,044千元，同比微降1.47%，占总收入15.88%，毛利率25.52%[18] - 电池材料及回收：收入人民币7,887,379千元，同比下降44.97%，毛利率8.21%[18] - 电池矿产资源：收入人民币3,361,240千元，同比增长27.86%，毛利率9.07%[18] 市场与行业动态 - 全球新能源车市场：2025年1-5月全球新能源车销量752.0万辆，同比增长32.4%[3] - 中国新能源车市场：2025年1-6月中国新能源车销量587.8万辆，其中新能源乘用车销量552.4万辆，同比增长34.3%，渗透率提升至50.4%[3] - 全球动力电池需求：2025年1-5月全球动力电池使用量401.3GWh，同比增长38.5%[3] - 全球储能市场：2025年1-6月全球电池储能系统装机总量86.7GWh，同比增长54%[4] - 公司市场地位：2025年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为38.1%，较去年同期提升0.6个百分点；储能电池产量位列全球第一[5] 技术创新与产品发布 - 乘用车领域：发布二代神行超充电池（全球首款兼具800公里续航和峰值12C超充速度的磷酸铁锂电池）、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池[15] - 商用车领域：发布适用于重卡领域的钠新启驻一体蓄电池及坤势底盘商用车生态解决方案[15] - 储能领域：量产交付587Ah大容量储能专用电芯；发布全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案TENER Stack[16] - 换电解决方案：新一代巧克力换电解决方案在多款车型落地推广；与蔚来达成战略合作深化乘用车换电网络共享；与中石化全面深化长期战略合作关系协同打造补能网络[17] 产能与全球化布局 - 产能建设：稳步推进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地等国内基地建设；推进匈牙利工厂、与Stellantis合资的西班牙工厂及印尼电池产业链项目的海外建设[17] - H股上市：2025年5月20日在香港联交所主板成功挂牌上市，全球发售股份总数155,915,300股，发行价格263.00港元/股，募集资金总额410亿港元，用于匈牙利项目建设及营运资金、一般企业用途[15] 可持续发展与ESG - ESG评级提升：CDP评级整体提升至B级，连续三年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版本）》，并被纳入富时罗素社会责任指数成分股[14] - 零碳战略：推进节能改造项目，共计减少5.1万吨二氧化碳当量排放；德国基地取得碳中和认证，零碳工厂总数增至10座；带动原材料碳足迹较2024全年降低11%[14] - 区域零碳合作：与山东东营市、甘肃兰州市等城市或地区签署战略合作协议，在海南、东营、盐城、鄂尔多斯、宁德等地开展零碳试点示范[17] 公司战略方向 - 三大战略方向：以“电化学储能+可再生能源发电”为核心实现固定式化石能源替代；以“动力电池+新能源车”为核心实现移动式化石能源替代；以“电动化+智能化”为核心推动市场应用的集成创新[20] - 四大创新体系：材料及材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新、商业模式创新，支撑各项业务发展[21][22][23]