公司概况 - 鼎佳精密将于7月31日登陆北交所，发行价格为11.16元/股，IPO打新冻资6288.37亿元，获配比例0.03% [1] - 公司主要从事消费电子功能性及防护性产品的设计、研发、生产与销售，产品应用于笔记本电脑、智能手机、AR/VR等消费电子产品 [1] - 公司拥有208项专利（含20项发明专利），获评"国家级专精特新小巨人企业"等多项资质 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收CAGR为7.20%，2025年Q1营收1.00亿元（同比+20.36%），归母净利润2029.67万元（同比+63.27%） [4] - 应收账款占营收比例较高：2022-2024年分别为44.86%、54.26%、53.86% [7] - 2024年毛利率32.88%，高于可比公司光大同创（22.65%）、达瑞电子（22.20%） [17] 客户结构 - 前五大客户营收占比2022-2024年分别为47.46%、50.07%、46.10%，包括仁宝电脑、台达电子等制造服务商 [7] - 对仁宝电脑存在依赖：2024年销售收入占比21.93%，通过仁宝指定的间接销售占比达34.90% [7][8] - 2024年新开拓戴尔及宁德时代客户，汽车及新能源领域客户数量从26个增至98个，相关收入达2230.35万元 [10] 产能与募投项目 - 功能性产品产能利用率从2021年97.27%降至2024年86.50%，防护性产品利用率从96.49%降至75.45% [9] - 拟募资2.55亿元投建4个项目，完全达产后将新增功能性器件产能22.5亿件/年、防护性产品2.25亿件/年 [17][18] 行业分析 - 2024年全球消费电子市场复苏：智能手机出货量12.2亿台（+7%），PC出货量2.56亿台（+3.8%） [11] - 模切行业2024年市场规模增速15%-20%，新能源领域贡献超30%增量，预计新能源模切市场规模280亿元（CAGR 25%） [13][14] - 中国占全球模切产能60%以上，但高端市场仍依赖进口，东南亚承接中低端产能转移 [15] 技术趋势 - 数字模切技术推动行业变革：精度达±0.01mm，良率提升至99.5%，人力成本降低40% [13] - 柔性屏/折叠屏渗透率提升至8%，带动OCA光学胶等精密模切需求 [14] - AI服务器散热材料、动力电池绝缘垫片等高精度模切产品需求激增 [14]