行业市场概况 - 中国机床市场达千亿规模 市场集中度低 高档机床被国外垄断 国产替代具有长期空间 [1] - 2022年后中国机床进出口由逆差转为顺差 并成为德国、日本、意大利之后的第四大出口顺差国家 [1] - 国内公司营收规模远低于海外公司 未来增长空间广阔 [1] 公司产品与技术 - 公司聚焦中高档数控机床领域 主营产品包括立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心 [1] - 高精密导轨磨床、高精密高刚性平面磨削等关键技术进入样机测试阶段 [2] - 五轴联动机床进入样机测试阶段 [2] - 关键零部件实现自产 提升产品竞争力及毛利率 [2] 市场竞争与策略 - 全球高档机床拼技术 中档拼稳定 低档拼价格 国内中高端市场以海外厂商为主 [1] - 国内低档机床领域产品同质化严重 头部企业通过核心技术突破实现向中高端市场拓展 [1] - 公司采取差异化竞争策略 针对下游需求特征进行产品研发 [1][2] 业务发展与布局 - 产品应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、航空航天、通讯等行业 [1] - 积极拓展通用自动化、消费电子等市场 合同负债快速增长 [2] - 推进海外布局 开拓新市场 [2] 财务表现与预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.7亿元、3.3亿元、4.0亿元 [2] - 净利润同比增长率分别为32%、22%、23% [2] - 对应PE估值分别为26倍、21倍、17倍 [2]