核心观点 - 微软凭借超预期财报表现 特别是Azure云服务39%强劲增长和AI业务快速扩张 股价盘后大涨9%至560美元以上 有望成为全球第二家市值突破4万亿美元科技巨头 [1] - 公司在人工智能基础设施竞赛中保持领先地位 AI功能月活跃用户超8亿 Copilot月活突破1亿 数据中心容量和规模领先行业 [7] 财务表现 - 2025财年第四财季营收达764亿美元 同比增长17% [2] - Azure云计算部门销售额增长39% 大幅超出分析师预期的34% [2] - 云业务收入首次突破1680亿美元 同比增长23% [2] - 股价自4月8日低点以来已飙升近45% 接近历史最高点 [3] 业务发展 - Azure新财年第一季度预计保持37%高速增长 指引高于市场预期 [6] - GitHub Copilot用户数量达2000万 企业客户数量同比增长75% [7] - 财富500强企业中80%使用Azure AI Foundry平台 平台处理token量同比增长超7倍至500万亿个 [7] - 过去12个月新增超2吉瓦数据中心容量 在全球70个地区运营超400个数据中心 [7] 市场预期 - 72位覆盖公司的分析师中65位给予"买入"评级 仅1位"卖出"评级 [5] - 12个月平均目标价554美元 较周三收盘价仍有约8%上涨空间 [5] - 新财年第一季度资本支出将超300亿美元 预计全年收入实现两位数增长 [6] 行业地位 - 微软被视为商业世界操作系统 Word/Outlook/Excel成为企业运营必备工具 [3] - 与英伟达同样被认为"没有替代品" 在科技七巨头中今年表现第二好 [2][3] - 企业人工智能基础设施投入正加速转化为公司实际收入 [2]